InvestSkill 操作手冊

InvestSkill 的實用範例、安裝指南與核心概念。

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1. 安裝指南

前置需求

已安裝 Claude Code（npm install -g @anthropic-ai/claude-code）
有效的 Anthropic API 金鑰

安裝 InvestSkill（約 2 分鐘）

# 步驟 1：開啟 Claude Code
claude

# 步驟 2：加入外掛市集
/plugin marketplace add yennanliu/InvestSkill

# 步驟 3：安裝外掛
/plugin install us-stock-analysis@invest-skill

# 步驟 4：確認安裝
/plugin list

確認在清單中看到 us-stock-analysis，並顯示 27 個可用技能，即表示安裝成功。

快速測試

# 用一支你熟悉的股票測試
/us-stock-analysis:stock-eval AAPL

若看到含有 BULLISH/NEUTRAL/BEARISH 訊號區塊的分析輸出，即表示已準備就緒。

本地開發環境設定

# 複製儲存庫
git clone https://github.com/yennanliu/InvestSkill.git
cd InvestSkill

# 在專案目錄開啟 Claude Code
claude

# 加入本地市集（請替換為實際路徑）
/plugin marketplace add /path/to/InvestSkill

# 從本地來源安裝
/plugin install us-stock-analysis@invest-skill

更新至最新版本

# 移除現有安裝
/plugin uninstall us-stock-analysis

# 重新加入市集（刷新至最新版本）
/plugin marketplace add yennanliu/InvestSkill

# 重新安裝
/plugin install us-stock-analysis@invest-skill

2. 核心概念

InvestSkill 是什麼

InvestSkill 是一套結構化分析提示框架，以 Claude Code 外掛的形式打包。每個技能（Skill）都是詳細的指令集，告訴 Claude Code 如何分析股票、解讀財務數據，並以一致的格式呈現分析結果。

把每個技能想像成一位可以隨時呼叫的專業分析師：

指令	功能說明
`/stock-eval AAPL`	全方位評估：質量、估值、護城河、風險
`/dcf-valuation NVDA`	嚴謹的內在價值模型，含 3 種情境分析
`/stock-valuation MSFT`	多方法估值：DCF + 比較公司分析 + EV 倍數
`/financial-report-analyst GOOGL 10-K`	深度閱讀年報，找出紅旗警訊
`/research-bundle TSLA`	依序執行所有技能，整合成完整投資論點
`/portfolio-review`	分析配置、績效與再平衡需求
`/earnings-call-analysis AMZN`	解析財報電話會議的語氣、指引與關鍵主題
`/dividend-analysis JNJ`	檢驗股息安全性、成長性與可持續性
`/chart-master AAPL`	以 Mermaid、ASCII 或 HTML 格式生成財務圖表
`/full-report MSFT`	協調 15 個分析模組，輸出完整 HTML 報告
`/result-validator`	審核任何分析結果並產生信心評分

技能如何運作

每個技能由一個 SKILL.md 檔案定義，包含：

描述（frontmatter）：外掛系統使用的單行摘要
方法論：含表格、評分與公式的逐步分析框架
輸出格式：Claude Code 遵循的標準化章節
訊號區塊：每次分析結尾必備

plugins/us-stock-analysis/skills/
├── stock-eval/SKILL.md
├── dcf-valuation/SKILL.md
├── stock-valuation/SKILL.md
├── financial-report-analyst/SKILL.md
├── chart-master/SKILL.md           ← v1.6.0 新增
├── full-report/SKILL.md            ← v1.6.0 新增
└── ...（共 27 個技能）

標準訊號區塊

每次 InvestSkill 分析結尾都有標準化訊號區塊，方便快速決策：

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BULLISH / NEUTRAL / BEARISH     ║
║ Confidence:  HIGH / MEDIUM / LOW             ║
║ Horizon:     SHORT / MEDIUM / LONG-TERM      ║
║ Score:       X.X / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      BUY / HOLD / SELL               ║
║ Conviction:  STRONG / MODERATE / WEAK        ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

評分說明：

8.0–10.0 → 強烈看漲
6.0–7.9 → 溫和看漲
4.0–5.9 → 中性
2.0–3.9 → 溫和看跌
0.0–1.9 → 強烈看跌

通用提示（跨 AI 相容）

每個技能也以獨立提示檔案的形式存放在 prompts/ 目錄中。這些檔案適用於任何 AI 工具——不限於 Claude Code：

prompts/
├── stock-eval.md
├── dcf-valuation.md
├── stock-valuation.md
├── financial-report-analyst.md
├── chart-master.md
├── full-report.md
└── ...（共 21 個檔案）

只需將檔案內容複製貼上到任何 AI 對話作為系統提示即可使用。

3. 示範範例與輸出結果

注意：3.1–3.11 為代表性範例，展示分析的格式與深度——實際輸出會使用即時數據，結果會有所不同。 3.12–3.18 則不同：那是針對真實標的、以即時資料實際跑過一遍的結果，並附上日期與資料來源。

3.1 股票綜合評估

指令：

/us-stock-analysis:stock-eval MSFT

範例輸出：

# 股票評估 — MSFT（微軟公司）

## 公司概況
微軟擁有三大主要業務部門：
- 智慧雲端（Azure、伺服器產品）：佔營收 43%，成長最快
- 生產力與商業流程（Office 365、LinkedIn、Dynamics）：32%
- 個人電腦（Windows、Xbox、Surface）：25%

護城河：Azure 平台鎖定效應、Office 365 訂閱黏性、企業客戶關係。
各部門的轉換成本均極高。

## 財務健康狀況

營收成長（5 年 CAGR）：15.8%
毛利率：          70.1%  （擴張：年增 180 bps）
營業利益率：      44.6%  （擴張：年增 120 bps）
自由現金流利潤率：37.2%
淨現金部位：      274 億美元（淨現金——堅固的資產負債表）

## 估值指標

| 指標       | 當前    | 1年前   | 5年均值 | 同業均值 |
|------------|---------|---------|---------|---------|
| P/E（預期）| 32.4x   | 28.1x   | 30.2x   | 26.8x   |
| EV/EBITDA  | 24.1x   | 21.5x   | 22.8x   | 18.4x   |
| EV/FCF     | 41.2x   | 37.8x   | 36.5x   | 28.1x   |
| 市銷率     | 12.8x   | 10.9x   | 11.6x   | 7.2x    |

溢價合理性：優越的利潤率、雲端成長軌跡、AI 潛力（Copilot、Azure OpenAI）。

## 質量評分

Piotroski F 評分：  8/9   （強——僅在流通股方面未達標）
資本投入回報率：    28.4%
加權資本成本（估算）：8.9%
ROIC − WACC 利差：  +1,950 bps（顯著的價值創造）

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BULLISH（看漲）                  ║
║ Confidence:  MEDIUM（中等）                   ║
║ Horizon:     LONG-TERM（長期）                ║
║ Score:       7.2 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      BUY（買進）                      ║
║ Conviction:  MODERATE（溫和）                 ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

3.2 DCF 估值分析

指令：

/us-stock-analysis:dcf-valuation NVDA --scenarios

範例輸出（精簡版）：

# DCF 估值 — NVDA（輝達公司）

## 基本指標（過去 12 個月）
營收：    1,220 億美元    自由現金流：608 億美元
FCF 利潤率：49.8%          淨現金：   385 億美元
加權資本成本（WACC）：13.8%

## 情境假設

| 情境 | 機率 | 第1-5年營收CAGR | 第6-10年營收CAGR | 終端成長率 |
|------|------|-----------------|-----------------|------------|
| 樂觀 | 20%  | 42%             | 18%             | 3.0%       |
| 基本 | 60%  | 28%             | 10%             | 2.5%       |
| 悲觀 | 20%  | 12%             | 5%              | 1.5%       |

## 內在價值結果

| 情境 | 每股內在價值 | 相對當前價（875美元） | 安全邊際 |
|------|-------------|----------------------|---------|
| 樂觀 | 1,240 美元  | +41.7%               | 折價    |
| 基本 | 785 美元    | −10.3%               | 溢價    |
| 悲觀 | 320 美元    | −63.4%               | 溢價    |
| 加權 | 768 美元    | −12.2%               | 溢價    |

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      NEUTRAL（中性）                  ║
║ Confidence:  MEDIUM（中等）                   ║
║ Horizon:     LONG-TERM（長期）                ║
║ Score:       5.8 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      HOLD（持有）                     ║
║ Conviction:  MODERATE（溫和）                 ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

3.3 財報分析

指令：

/us-stock-analysis:financial-report-analyst AAPL 10-K --section md&a

範例輸出（精簡版）：

# 財報分析 — AAPL 10-K（FY2024）

## 財務健康儀表板
┌──────────────────────┬──────────────────────────────────────┐
│ 營收成長              │ +2.0% 年增（3,910 億美元）             │
│ 毛利率                │ 46.2%（前年 44.1%，+210 bps）          │
│ FCF 轉換率            │ 108%——高質量盈利                       │
│ 申報質量評分          │ 9.2 / 10                             │
└──────────────────────┴──────────────────────────────────────┘

## 主要紅旗警訊
• 中國營收下滑 8%——地緣政治與本地競爭風險（風險：高）
• 歐盟數位市場法合規成本——結構性利潤率風險（風險：中）

## 會計質量評分：19/21——高質量申報

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BULLISH（看漲）                  ║
║ Confidence:  HIGH（高）                       ║
║ Horizon:     LONG-TERM（長期）                ║
║ Score:       7.8 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      BUY（買進）                      ║
║ Conviction:  MODERATE（溫和）                 ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

3.4 完整研究包

指令：

/us-stock-analysis:research-bundle AMZN

範例輸出（精簡版）：

# 研究包 — AMZN（亞馬遜公司）

## 綜合評分卡

| 組成部分   | 權重 | 子評分 | 貢獻 |
|------------|------|--------|------|
| 商業質量   | 25%  | 8.1    | 2.03 |
| 估值       | 25%  | 6.2    | 1.55 |
| 市場訊號   | 20%  | 7.5    | 1.50 |
| 技術面設定 | 15%  | 6.0    | 0.90 |
| 風險等級   | 15%  | 8.0    | 1.20 |
| 綜合       | 100% | 7.18/10|      |

## 進場策略
理想進場：205–215 美元 | 多頭目標：275 美元 | 停損：195 美元

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BULLISH（看漲）                  ║
║ Confidence:  MEDIUM（中等）                   ║
║ Horizon:     LONG-TERM（長期）                ║
║ Score:       7.2 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      BUY（買進）                      ║
║ Conviction:  MODERATE（溫和）                 ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

3.5 技術分析

指令：

/us-stock-analysis:technical-analysis TSLA --chart

範例輸出（精簡版）：

# 技術分析 — TSLA（特斯拉公司）

## 趨勢分析
主要趨勢：    空頭（股價在 200 日均線下方）
多時間框架：  混合 → 謹慎操作

## 關鍵價位
支撐：195 美元——強支撐（測試 4 次）
阻力：240 美元——強阻力（頭頂賣壓）

## 交易設定
進場：197–202 美元 | 停損：188 美元 | 目標：240 美元（風險報酬 1:3.5）

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      NEUTRAL（中性）                  ║
║ Confidence:  LOW（低）                        ║
║ Horizon:     SHORT-TERM（短期）               ║
║ Score:       4.5 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      HOLD（持有）                     ║
║ Conviction:  WEAK（弱）                       ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

3.6 投資組合審查

指令：

/us-stock-analysis:portfolio-review
# 然後貼上你的持倉清單：
# AAPL 18%, MSFT 15%, NVDA 12%, AMZN 10%, GOOGL 8%, BRK.B 7%, ...

範例輸出（精簡版）：

# 投資組合審查 — 科技重倉成長型組合（12 檔持股）

## 執行摘要
✅ 強勁長期績效：+22.1%（3 年年化），優於標普 500 的 +18.4%
⚠️  集中度風險：前 3 大持股佔組合 45%（建議上限：30%）
⚠️  零國際曝險——重大地理盲點
⚠️  無股息/收益部位——純成長導向

## 績效評分卡

| 指標           | 組合      | 標普500   | 差異   |
|----------------|-----------|-----------|--------|
| 年初至今報酬   | +14.2%    | +11.8%    | +2.4%  |
| 1 年報酬       | +28.6%    | +22.1%    | +6.5%  |
| 夏普比率       | 1.42      | 1.18      | +0.24  |
| 最大回撤       | −28.4%    | −19.4%    | −9.0%  |
| Beta           | 1.35      | 1.00      | +0.35  |

## 配置 vs. 目標

| 板塊     | 當前 | 目標 | 建議動作     |
|----------|------|------|--------------|
| 科技     | 68%  | 40%  | 減倉 −28%   |
| 醫療保健 | 0%   | 10%  | 加倉 +10%   |
| 金融     | 0%   | 10%  | 加倉 +10%   |
| 國際市場 | 0%   | 15%  | 加倉 +15%   |
| 現金     | 8%   | 5%   | 部署 −3%    |

## 前 5 大持倉審查

| 代號 | 權重 | 1年報酬 | 建議 | 備註                   |
|------|------|---------|------|------------------------|
| AAPL | 18%  | +12.4%  | 減持 | 超配；降至 10%         |
| MSFT | 15%  | +31.2%  | 持有 | 核心持股，合理         |
| NVDA | 12%  | +89.4%  | 減持 | 大漲後偏高；獲利了結 5%|
| AMZN | 10%  | +28.1%  | 持有 | AWS 復甦論點不變       |
| GOOGL| 8%   | +18.6%  | 持有 | AI 變現選擇權          |

## 優先行動清單

1. AAPL 從 18% 減至 10%（搭配未實現虧損部位進行稅務收割）
2. NVDA 從 12% 減至 7%（鎖定獲利，降低集中度）
3. 透過 VTI/VXUS 建立國際曝險（約 15%）
4. 透過 XLV 或個股加入醫療保健曝險（約 10%）
5. 將 3% 現金部署至金融板塊（JPM 或 XLF）

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      NEUTRAL（中性）                  ║
║ Confidence:  HIGH（高）                       ║
║ Horizon:     MEDIUM-TERM（中期）              ║
║ Score:       5.5 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      HOLD（持有，需再平衡）           ║
║ Conviction:  MODERATE（溫和）                 ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

3.7 財報電話會議分析

指令：

/us-stock-analysis:earnings-call-analysis META Q4-2024
# 然後貼上財報電話會議逐字稿

範例輸出（精簡版）：

# 財報電話會議分析 — META（Meta Platforms）Q4 2024

## 情緒儀表板
整體語氣：            正面（評分：7.8/10）
管理層信心：          高
指引質量：            具體（提供量化目標）
分析師接受度：        中性偏正面

## 關鍵主題（按提及次數）

| 主題         | 提及次數 | 情緒   | 投資含義                         |
|--------------|----------|--------|----------------------------------|
| AI 基礎設施  | 34       | 極樂觀 | 大規模資本支出承諾（600-650億美元）|
| Reels 變現   | 18       | 樂觀   | 參與度→營收轉化                  |
| Llama 採用   | 14       | 樂觀   | 開發者生態建設中                 |
| Reality Labs | 9        | 謹慎   | 年虧損 50 億+持續                |

## 指引分析

| 指標       | Q1 2025 指引    | 市場預估   | 超越/未達 |
|------------|-----------------|------------|-----------|
| 營收       | 365–390 億美元  | 382 億美元 | 符合預期  |
| 全年資本支出| 600-650 億美元  | 520 億美元 | 高於預期  |

⚠️  資本支出指引比市場預估高 80-130 億美元——短期可能引發市場負面反應，
    但反映長期 AI 基礎設施的強烈信念。

## 語言變化（相較上季）
增加提及：「AI」、「基礎設施」、「效率」（合計 +22 次）
減少提及：「元宇宙」、「VR」（−14 次）——策略轉向確認
新增語言：「超級智能」、「AGI 時程」——執行長語氣更具野心

## 管理層可信度檢核
先前指引準確率：Q3 營收指引誤差 <2%；全年資本支出完全命中
可信度評分：8.5/10——指引記錄高度可靠

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BULLISH（看漲）                  ║
║ Confidence:  MEDIUM（中等）                   ║
║ Horizon:     LONG-TERM（長期）                ║
║ Score:       7.0 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      BUY（買進）                      ║
║ Conviction:  MODERATE（溫和）                 ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

3.8 股息分析

指令：

/us-stock-analysis:dividend-analysis JNJ

範例輸出（精簡版）：

# 股息分析 — JNJ（嬌生公司）

## 股息概況
當前殖利率：   3.1%
年化股息：     每股 4.96 美元
連續配息年數：  62 年（股息王）
5 年股息 CAGR：5.8%

## 安全性評分卡

| 因素                | 數值   | 評估        |
|---------------------|--------|-------------|
| 每股盈餘派息率      | 44.2%  | 安全（<60%）|
| 自由現金流派息率    | 38.8%  | 非常安全    |
| 負債/EBITDA         | 1.2x   | 低槓桿      |
| 利息保障倍數        | 18.4x  | 非常強健    |
| FCF 成長（3年CAGR） | +7.2%  | 健康        |

股息安全評分：9.1/10 — 極度安全

## 成長軌跡

年份    股息      年增率
2020    $4.04     +5.7%
2021    $4.24     +5.0%
2022    $4.52     +6.6%
2023    $4.76     +5.3%
2024    $4.96     +4.2%
2025E   $5.20E    +4.8%（預測）

## 同業比較（殖利率 vs. 安全性）

| 公司 | 殖利率 | 安全評分 | 5年成長率 |
|------|--------|----------|-----------|
| JNJ  | 3.1%   | 9.1/10   | 5.8%      |
| ABT  | 2.1%   | 8.4/10   | 7.2%      |
| MDT  | 3.5%   | 7.8/10   | 4.1%      |
| PFE  | 6.8%   | 5.2/10   | 2.8%      |

JNJ 在醫療保健板塊中提供最佳的安全性與殖利率平衡。

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BULLISH（看漲）                  ║
║ Confidence:  HIGH（高）                       ║
║ Horizon:     LONG-TERM（長期）                ║
║ Score:       7.5 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      BUY（買進）                      ║
║ Conviction:  MODERATE（溫和）                 ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

3.9 圖表大師

指令：

/us-stock-analysis:chart-master AAPL --type price-volume

範例輸出（精簡版）：

# 圖表大師 — AAPL 股價 + 成交量（6 個月）

## Mermaid 圖表（優先——可在 Claude Code、GitHub、Notion 中渲染）

xychart-beta
  title "AAPL — 6 個月股價與成交量"
  x-axis ["八月", "九月", "十月", "十一月", "十二月", "一月", "二月"]
  y-axis "股價（美元）" 160 --> 240
  bar  [145, 138, 152, 168, 181, 175, 195]
  line [162, 155, 171, 184, 196, 188, 212]

## ASCII 圖表（備用——適用於任何終端或純文字輸出）

AAPL — 6 個月股價（八月至二月）
240 |                                              *
220 |                                        *   * *
200 |                              *       *
180 |                    *   *   *
160 |          *   * * *
140 |  * * * *
    +------------------------------------------
     八月 九月 十月 十一月 十二月 一月 二月

## 主要圖表觀察
• 二月突破 195 美元阻力，成交量高於均值——看漲確認訊號
• 一月股價突破 50 日均線——趨勢反轉訊號
• 十月至十一月回調期間成交量萎縮——健康整理，非分配賣壓
• 支撐區間：178–182 美元（測試兩次均守住）

## 其他可用圖表類型
```bash
/chart-master NVDA --type fair-value-range      # 樂觀/基本/悲觀估值區間
/chart-master MSFT --type multi-factor-signal   # 六維訊號雷達圖
/chart-master AMZN --type revenue-breakdown     # 業務部門營收長條圖
/chart-master TSLA --type rsi-macd             # 技術指標雙面板

╔══════════════════════════════════════════════╗ ║ INVESTMENT SIGNAL ║ ╠══════════════════════════════════════════════╣ ║ Signal: BULLISH（看漲） ║ ║ Confidence: MEDIUM（中等） ║ ║ Horizon: SHORT-TERM（短期） ║ ║ Score: 6.8 / 10 ║ ╠══════════════════════════════════════════════╣ ║ Action: BUY（買進） ║ ║ Conviction: MODERATE（溫和） ║ ╚══════════════════════════════════════════════╝


---

### 3.10 完整報告

**指令：**
```bash
/us-stock-analysis:full-report MSFT

功能說明：

full-report 技能協調執行 15 個分析模組，並將完整的 HTML 報告儲存至 output/MSFT-full-report.html。

# 完整報告 — MSFT（微軟公司）

正在協調分析模組...

  ✅  1/15 — 股票評估         （商業質量、護城河）
  ✅  2/15 — 基本面分析       （損益表、資產負債表、FCF）
  ✅  3/15 — DCF 估值         （3 情境內在價值）
  ✅  4/15 — 股票估值         （比較公司分析、EV 倍數、橄欖球圖）
  ✅  5/15 — 競爭對手分析     （護城河對比：GOOGL、AMZN、CRM）
  ✅  6/15 — 技術分析         （趨勢、關鍵價位、指標）
  ✅  7/15 — 財報電話會議分析 （最近 2 季，語氣變化）
  ✅  8/15 — 內部人交易       （Form 4 活動，6 個月）
  ✅  9/15 — 機構持股         （13F 變化，聰明錢動向）
  ✅ 10/15 — 空頭興趣         （回補天數、軋空風險）
  ✅ 11/15 — 選擇權分析       （隱含波動率、買賣權比例、異常活動）
  ✅ 12/15 — 股息分析         （殖利率、安全性、成長）
  ✅ 13/15 — 經濟分析         （總體環境順風/逆風）
  ✅ 14/15 — 投資組合影響     （MSFT 如何融入典型組合）
  ✅ 15/15 — 圖表大師         （股價、估值區間、因子雷達圖）

報告儲存至：output/MSFT-full-report.html
開啟方式：open output/MSFT-full-report.html

## 報告內容
- 互動式 Chart.js 視覺化（股價 + 成交量、公允價值區間）
- 分頁式版面：摘要 | 基本面 | 估值 | 技術面 | 風險
- 可列印 PDF 樣式
- 各模組獨立訊號區塊 + 綜合訊號

## 綜合訊號
15 個模組：9 個看漲 | 5 個中性 | 1 個看跌
加權綜合評分：7.1/10

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BULLISH（看漲）                  ║
║ Confidence:  HIGH（高）                       ║
║ Horizon:     LONG-TERM（長期）                ║
║ Score:       7.1 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      BUY（買進）                      ║
║ Conviction:  MODERATE（溫和）                 ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

3.11 結果驗證器

指令：

/us-stock-analysis:result-validator
# 然後貼上任何 InvestSkill 分析輸出進行審核

使用場景： 在任何分析完成後執行，取得第二意見，確認輸出是否可靠。

範例輸出（精簡版）：

# 結果驗證器 — 審核對象：NVDA DCF 估值

## 審核維度

| 維度         | 評分   | 備註                                         |
|--------------|--------|----------------------------------------------|
| 數據質量     | 7/10   | 營收/FCF 有來源，WACC 假設需引用             |
| 方法論合理性 | 8/10   | 標準兩階段 DCF，已做股票薪酬調整             |
| 訊號一致性   | 6/10   | DCF 顯示持有，但敘述偏向樂觀——存在落差       |
| 風險覆蓋範圍 | 7/10   | 下行情境存在；尾部風險權重不足               |
| 推理透明度   | 8/10   | 提供敏感度表，終值佔比已揭露                 |

## 發現問題

⚠️  訊號不一致：評分 5.8/10（中性/持有），但分析文字以樂觀語言為主。
    建議可能存在向上偏差。

⚠️  數據缺口：WACC Beta 值 1.72 未標明來源——30 日 Beta vs. 5 年 Beta
    的差異可能使每股內在價值偏移 ±80 美元。請確認輸入值。

⚠️  風險低估：超大規模雲端業者的自研晶片風險（Google TPU、Amazon Trainium）
    僅略微提及，未在悲觀情境中量化。悲觀內在價值 320 美元可能偏樂觀。

## 建議調整
• 將建議從「持有」修改為「謹慎持有」（鑑於訊號與敘述落差）
• 以 5 年均值 Beta（1.45）重新進行 DCF 敏感度測試
• 在悲觀情境中加入超大規模業者晶片風險情境

## 信心評分

╔═══════════════════════════════════════╗
║           信心評估                    ║
╠═══════════════════════════════════════╣
║ 原始評分：    5.8 / 10                ║
║ 調整後評分：  5.2 / 10               ║
║ 等級：        中等                    ║
║ 可靠性：      請謹慎使用              ║
╠═══════════════════════════════════════╣
║ 建議：確認 WACC 輸入值後再行動        ║
╚═══════════════════════════════════════╝

實戰工作流程實跑（3.12 – 3.18）

上面 3.1–3.11 的示範展示的是輸出格式；接下來這七個則是真實跑過一遍的結果：把第 4 節的每一個工作流程，完整套用在一檔真實的美股上，並列出技能實際回傳的數字。

執行日期：2026 年 7 月 27 日。 除另行標註外，價格與財務數據以 2026 年 7 月 24 日收盤為準，每一段皆附上資料來源。你讀到這些數字時它們已經過時——請自己重跑指令取得最新資料。這些示範的價值在於推理過程，不在於價格本身。

請留意：其中好幾個工作流程的結論是**「不要交易」或「便宜是有原因的」**。這正是系統正常運作的樣子。一個永遠都找得到買點的框架，是不能信任的框架。

3.12 工作流程 A — 財報前深度準備（實跑：AAPL）

情境： Apple 將於 2026 年 7 月 30 日（週四）盤後公布 FQ3-2026 財報，距今三天。你手上有持股。要抱過財報，還是先減碼？

實際執行的指令：

/us-stock-analysis:earnings-call-analysis AAPL Q2-2026
/us-stock-analysis:options-analysis AAPL
/us-stock-analysis:insider-trading AAPL
/us-stock-analysis:technical-analysis AAPL

步驟 1 — 財報電話會議分析（上一季，2026/04/30 公布）

季度：              FQ2-2026（2026-04-30 公布）
營收：              $111.2B —— 所有地區、所有產品線皆雙位數成長
EPS：               $2.01，市場預期 $1.94（超出 3.6%）
iPhone：            $57.0B，年增 22% ——「公司史上最受歡迎的產品線」
服務（Services）：  $31.0B —— 歷史新高
Mac / iPad / 穿戴：  $8.4B / $6.91B / $7.9B

管理層語氣：        自信。Cook：「需求好到破表」——被描述為受限的是「供給」，不是需求。
給出的財測：        6 月當季營收年增 14%～17%，而市場共識僅約 +9.5%。
公司治理事件：      宣布 CEO 交棒 —— John Ternus 於 2026 年 9 月 1 日接任 CEO。

⚠️  門檻是「管理層自己拉高的」。財測高於共識，代表「超預期」已經是基準情境。
    FQ3 市場共識：EPS $1.89（+20.4%）、營收 $108.89B（+15.8%）。

步驟 2 — 選擇權分析（市場對財報的隱含波動）

現價：                    $333.02
選擇權隱含波動幅度：       ±5.38%（±$16.61），依財報週跨式（straddle）定價
財報後隱含區間：           $316.41 – $349.63
隱含單日波動 vs.
  14 日 ATR（$8.26）：     已定價為正常單日區間的 2.0 倍

解讀：這個跨式並不便宜。財報前買進權利金，必須出現「大於 5.38%」的波動才能損益兩平。
賣方則因承擔事件風險而獲得補償——但尾端風險是「供給受限導致的財報不如預期」。

步驟 3 — 內部人交易（SEC Form 4，近約 120 天）

2026-04-01  RSU 歸屬：CEO 取得 131,576 股；公司代扣 66,627 股 @ 約 $255.63（繳稅）
2026-04-02  Timothy Cook（CEO）  賣出  64,949 股 @ $251.25–$256.00   約 $16.5M
                                        → 依 Rule 10b5-1 計畫，該計畫 2024-05-24 訂立
                                        → 賣出後直接持有 3,280,418 股
2026-04-23  Kevan Parekh（CFO）  賣出   1,534 股 @ $275.00           約 $0.42M
                                        → 依 Rule 10b5-1 計畫，該計畫 2025-11-21 訂立
                                        → 賣出後直接持有 13,366 股

內部人公開市場「買進」：無。

解讀：中性，不是偏空。兩筆賣出都是與股票歸屬掛鉤的預定 10b5-1 處分，
計畫分別在執行前 11 個月與 8 個月訂立，對本季營運不帶任何資訊。
但反過來也要注意：在 $333 這個價位，也沒有任何人買進。

步驟 4 — 技術分析

股價：              $333.02（當日區間 $321.62–$334.37，收盤 +3.53%）
52 週區間：         $201.50 – $334.99   → 距 52 週「高點」僅 0.6%
均線：              20 日 $314.39 ｜ 50 日 $306.23 ｜ 100 日 $285.10 ｜ 200 日 $275.98
                    → 站上全部四條；高於 200 日均線 20.7%
RSI(14)：           65.23 —— 強勢，但尚未超買（< 70）
ATR(14)：           $8.26（佔股價 2.48%）
分析師動態：        摩根士丹利 3 天前將目標價由 $360 上調至 $364（優於大盤）

解讀：一個體質良好的上升趨勢，但完全沒有緩衝。在 52 週高點附近進入財報，
代表下方沒有可依靠的近距離支撐——第一個真正的支撐是 20 日均線 $314.39，
下跌 5.6% 才會碰到，而這個距離「落在隱含波動幅度之內」。

把工作流程 A 的決策矩陣填上真實數字：

檢查項目	工作流程 A 的偏多條件	AAPL 實際情況	判定
財報語氣紀錄	語氣正面、持續超預期	超預期，且財測「高於」共識	偏多，但門檻被拉高
隱含波動率	IV 位階低	±5.38%，約正常單日區間 2.0 倍	偏貴
內部人動向	有內部人買進	僅 10b5-1 賣出，無買進	中性
技術位置	位於支撐	距 52 週高點僅 0.6%	位於壓力

結論： 四項中有兩項指向反方向，而且這兩項都是關於「價格」，不是「生意」。公司體質沒問題，問題在於進場位置。Apple 必須超越「自己拉高的財測」才能守住 $333。不對稱的作法是留下核心持股、減碼交易部位——或者，如果你想維持完整多頭部位，就利用昂貴的選擇權對自己有利：在隱含區間之上（> $350）賣出掩護性買權（covered call），而不是在高 IV 時買進保護。

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      NEUTRAL                         ║
║ Confidence:  MEDIUM                          ║
║ Horizon:     SHORT-TERM                      ║
║ Score:       5.4 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      HOLD (trim trading position)    ║
║ Conviction:  MODERATE                        ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

資料來源： stockanalysis.com/stocks/aapl · Barchart AAPL 技術面 · Barchart 隱含波動幅度 · Apple FQ2-2026 法說會報導 · SEC Form 4 申報

3.13 工作流程 B — 價值股篩選（實跑：PFE）

情境： 輝瑞（Pfizer）以 8.59 倍預估本益比交易，股息殖利率高達 7.01%，而醫療保健類股平均預估本益比約 18.2 倍。這要嘛是禮物，要嘛是警訊。工作流程 B 的存在，就是為了分辨這兩者。

實際執行的指令：

/us-stock-analysis:stock-eval PFE
/us-stock-analysis:competitor-analysis PFE
/us-stock-analysis:financial-report-analyst PFE 10-K
/us-stock-analysis:dcf-valuation PFE --scenarios
/us-stock-analysis:result-validator

步驟 1 — 股票綜合評估（先看品質，再看價格）

股價 / 市值：        $24.54 / $139.86B      企業價值（EV）：$191.51B
估值：               本益比(TTM) 18.72 ｜ 預估本益比 8.59 ｜ 股價淨值比 1.55 ｜ 股價營收比 2.21
                     EV/EBITDA 13.22 ｜ EV/FCF 20.20
損益（TTM）：        營收 $63.32B ｜ 淨利 $7.49B ｜ 自由現金流 $9.48B
利潤率：             毛利 74.80% ｜ 營業 29.87% ｜ 淨利 11.83%
報酬率：             ROIC 12.72% ｜ ROE 8.31%
資產負債表：         總負債 $64.73B ｜ 現金 $13.08B → 淨負債 $51.65B
                     淨負債 / TTM 自由現金流 = 5.4 倍 —— 這條繩子很長
Beta（5 年）：       0.31 ｜ 52 週漲跌：−3.23%

品質判定：第一關通過。ROIC 12.7% 高於 beta 僅 0.31 的製藥公司任何合理的 WACC（約 7%）。
這是一門有獲利的生意，不是一門壞掉的生意。
問題不在「品質」，問題在「方向」。

步驟 2 — 競爭 / 護城河分析

製藥業的護城河就是專利，而專利到期日是可以查表的。

2026–2028 專利懸崖（LOE, Loss of Exclusivity）
  Eliquis     歐洲專利 2026 年 5 月到期    佔 PFE 營收 + 權利金約 $6–7B/年
  Ibrance     2028 年前到期
  Xtandi      2028 年前到期
  Xeljanz     2028 年前到期
  Prevnar     2028 年前到期
  ─────────────────────────────────────────────────────────────────────
  累計年營收侵蝕：$17–18B  =  約 TTM 營收的 28%

公司財測：      2026 全年營收 $59.5B – $62.5B，vs. 2025 年 $62.6B → 衰退
對沖措施：      以 $10B 收購 Metsera。MET-097i 為月施打型 GLP-1，臨床三期。
                預計 2028 年進入市場。

同業比較（預估本益比）
  PFE  8.59 倍   ← 最便宜，專利懸崖也最大
  BMY  約 9 倍   ← 同樣便宜，同樣有懸崖（Revlimid 學名藥侵蝕）
  MRK  ——        ← Keytruda 專利懸崖在後頭
  LLY  溢價      ← GLP-1 產品線強勢，短期無懸崖
  醫療保健類股平均：18.2 倍

解讀：整個「低本益比製藥族群」都有同一個共同點——一個看得見的專利懸崖。
市場並沒有錯估輝瑞，而是在「折現一段已知的未來營收衰退」。這是兩回事。

步驟 3 — 財報細讀：決定勝負的那個數字

流程說「找紅旗警訊」。真正關鍵的紅旗只有一個，而且它是算術問題，不是判斷問題：

股息覆蓋率檢查

  股息殖利率              7.01%
  × 市值                  $139.86B
  = 年度股息支出           $9.80B

  TTM 自由現金流           $9.48B
  ────────────────────────────────
  自由現金流配發率         103.4%   ← 發出去的比賺進來的現金還多
  盈餘配發率               130.9%

  自由現金流覆蓋倍數        0.97 倍（要能稱為安全，必須 > 1.0 倍）

這 7% 的殖利率不是由「生意」支撐的，而是由「資產負債表」支撐的——
而且是在已有 $51.65B 淨負債的基礎上，同時營收財測向下，
接替的產品線要到 2028 年才能商業化。

步驟 4 — 採用足夠保守假設的 DCF

輸入參數
  基期自由現金流（TTM）  $9.48B
  淨負債                 $51.65B      流通在外股數  56.99 億股
  股權資金成本（CAPM）    無風險利率 4.69% + Beta 0.31 × 風險溢酬 4.5%  =  6.08%
  WACC                   股權 6.08%（權重 68%）+ 稅後負債 4.25%（權重 32%）  =  5.50%
  模型                   10 年明確預測期，之後採永續成長

情境設定（10 年自由現金流路徑）
  悲觀  專利懸崖無對沖：  前 3 年 −8%/年，之後持平       永續成長 0.0%
  基準  至 2028 年侵蝕：  前 3 年 −5%/年，之後 +2%/年     永續成長 1.0%
  樂觀  Metsera 成功：    前 3 年 −5%/年，之後 +4%/年     永續成長 1.5%

各折現率下的每股合理價值
              WACC 5.50%      6.50%       7.50%
              （CAPM 推得）   （+100bp）  （+200bp）
  悲觀          $14.81        $11.18       $8.52
  基準          $23.97        $17.93      $13.75
  樂觀          $30.91        $22.75      $17.31

  現價：$24.54

解讀：在 PFE 自身 0.31 Beta 所推得的折現率 5.50% 之下，基準情境算出 $23.97，
對上現價 $24.54——誤差不到 2%。市場早就算過這筆帳了。
你並沒有因為承擔產品線風險而獲得補償，而是被要求「免費」承擔它。

⚠️  同時請注意這個合理價值有多脆弱。整個基準情境都建立在 5.50% 的 WACC 上。
    多加 100 bp，就掉到 $17.93——比現價低 27%。0.31 的 Beta 是「穩定、防禦型
    現金流」才配得上的數字；一家財測顯示營收將因 $17–18B 專利懸崖而衰退的公司，
    未必守得住這個 Beta。

步驟 5 — 結果驗證器

資料品質            8/10   價格、自由現金流、財測皆有來源與日期
方法論              7/10   5.50% 的 WACC 是關鍵擺動因子——已附敏感度分析
訊號一致性          9/10   所有模組指向同一方向；敘述與數字無落差
風險涵蓋            8/10   專利懸崖以「金額」量化，不是形容詞
透明度              8/10   配發率算式直接列出，而非斷言

⚠️  關鍵敏感度：基準情境假設 Metsera 於 2028 年上市。若延後兩年，路徑
    將往悲觀情境靠攏（同一 WACC 下為 $14.81），因為專利侵蝕是「合約性的」，
    而對沖不是。

結論——價值陷阱，還是價值？ 用流程自己的檢查表核對：

價值陷阱訊號	真實價值訊號	PFE
ROIC < WACC	ROIC > WACC	✅ 真實價值 —— 12.7% vs 約 7%
護城河侵蝕中	只是短期逆風	❌ 陷阱 —— 合約性、$17–18B、2026–2028
自由現金流衰退	自由現金流改善	❌ 陷阱 —— 配發率已達 FCF 的 103%
管理層語氣防禦	管理層語氣自信	⚠️ 混合 —— 財測是一段「被管理的衰退」

兩個明確的陷阱訊號、一個乾淨通過。這是一檔便宜的股票，不是一檔被低估的股票。 那 7% 殖利率，是對「一段你可以查到到期日的營收懸崖」的補償，而且目前並未被現金流覆蓋。買進的理由只有在 Metsera 風險解除後才成立——而那是一個產品線押注，不是價值押注，部位大小也應該照產品線押注來抓。

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BEARISH                         ║
║ Confidence:  MEDIUM                          ║
║ Horizon:     MEDIUM-TERM                     ║
║ Score:       3.6 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      AVOID                           ║
║ Conviction:  MODERATE                        ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

資料來源： stockanalysis.com/stocks/pfe · Pfizer 專利懸崖分析 · Pfizer 2026 財測 · 製藥業估值比較

3.14 工作流程 C — 股息投資組合構建（實跑：JNJ / ABBV / PG）

情境： 三檔股息貴族候選標的，等權重配置。哪些該當核心持股、哪些當衛星持股？組出來的投資組合真的達得到收益目標嗎？

實際執行的指令：

/us-stock-analysis:dividend-analysis JNJ
/us-stock-analysis:dividend-analysis ABBV
/us-stock-analysis:dividend-analysis PG
/us-stock-analysis:portfolio-review

步驟 1–3 — 股息分析並排比較

	JNJ	ABBV	PG
股價	$263.40	$259.36	$147.41
市值	$634.77B	$458.24B	$343.26B
每股年配息	$5.36	$6.92	$4.23
殖利率	2.03%	2.67%	2.87%
連續增息年數	64 年	54 年	70 年
最近 1 年增息幅度	3.94%	5.56%	3.97%
配發率（帳面 EPS）	61.2%	336.4% ⚠️	63.7%
自由現金流（TTM）	$22.24B	$19.98B	$15.03B
年度股息支出	$12.89B	$12.24B	$9.85B
配發率（自由現金流）	57.9%	61.2%	65.5%
自由現金流覆蓋倍數	1.73 倍	1.63 倍	1.53 倍
ROIC	19.92%	14.41%	22.06%
淨負債	$28.28B	$63.52B	$24.72B
Beta（5 年）	0.23	0.28	0.38
預估本益比	21.70	17.53	21.50

這次實跑最值得學的一件事： AbbVie 的帳面配發率是 336%，在選股器上看起來像是「股息即將被砍」。但它不是。改用「現金」而非「會計盈餘」來算，配發率是 61.2%—— 在三檔中僅次於 JNJ，是第二安全的。差距來自併購取得的 IPR&D 與無形資產攤銷壓垮了 GAAP 淨利（$3.60B），而營業現金流（$21.22B）完全不受影響。

這個技能套用的經驗法則： 對任何以併購成長的製藥公司而言，EPS 配發率是雜訊。支付股息的是現金，不是淨利。永遠自己算一次 股息支出 ÷ 自由現金流——只要兩個數字。

步驟 4 — 對組合結果做投資組合審查

等權重（各 33.3%）三檔股息組合

  混合殖利率：              2.52%
  加權自由現金流配發率：     61.5%   → 健康；三檔覆蓋倍數皆 1.5 倍以上
  加權 Beta：               0.30    → 非常防禦
  產業曝險：                醫療保健 66.7% ｜ 必需消費 33.3%

⚠️  兩個問題，而且都是結構性的：

  1. 收益不足。流程設定的目標是投資組合殖利率 3% 以上，這個組合只有 2.52%。
     這三檔全都完成了估值重評——你是在用 21.7 倍、17.5 倍、21.5 倍的預估本益比
     買進高品質的股息成長，而殖利率也就相應被壓縮了。

  2. 產業過度集中。三分之二在醫療保健。JNJ 與 ABBV 同時暴露在相同的政策風險
     （美國藥價）、相同的專利懸崖動態、相同的專利訴訟循環之下。
     這是「一個賭注，掛了兩個代號」。

  建議修正（尚未執行——這是診斷，不是下單指令）：
     - 減碼 JNJ / ABBV 其中一檔，把醫療保健降到 40% 以下
     - 加入殖利率較高、相關性較低的一塊（公用事業、油氣中游，
       或一檔能源股——見工作流程 F，能源今年至今 +22.38%），
       把混合殖利率拉向 3%

依流程自身的模板做分類：

代號	殖利率	FCF 配發率	1 年增息	連續年數	判定
JNJ	2.03%	57.9%	3.94%	64 年	核心 —— 覆蓋率最佳、Beta 最低、資產負債表最強
PG	2.87%	65.5%	3.97%	70 年	核心 —— 三檔中殖利率最高、ROIC 最高
ABBV	2.67%	61.2%	5.56%	54 年	衛星 —— 股息成長最佳，但淨負債 $63.5B，且與 JNJ 產業重疊

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      NEUTRAL                         ║
║ Confidence:  HIGH                            ║
║ Horizon:     LONG-TERM                       ║
║ Score:       5.8 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      HOLD (diversify before adding)  ║
║ Conviction:  MODERATE                        ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

股息安全性分數不錯；但這個投資組合沒有達到它自己設定的收益與分散目標。三家好公司，不會自動組成一個好的投資組合。

資料來源： JNJ · ABBV · PG（stockanalysis.com 股息與統計頁面）

3.15 工作流程 D — 波段交易設定（實跑：UPST）

情境： Upstart 有 31.44% 的流通股被放空、回補天數 6.02 天——是美股流動性標的中放空最重的名字之一。教科書等級的軋空原料。那麼流程的其餘部分會確認嗎？

實際執行的指令：

/us-stock-analysis:short-interest UPST      # 步驟 1 —— 已執行
/us-stock-analysis:technical-analysis UPST  # 步驟 2 —— 已執行，且「未通過」關卡

# 步驟 3 與步驟 4 並未執行。工作流程 D 以步驟 2 作為交易的關卡，
# 而步驟 2 回報三項確認條件 0 項成立。為一個已經被否決的設定去計算選擇權、
# 畫技術線圖，是白費工——而且「反正看一下」正是被否決的設定重新混進交易清單的方式。
# /us-stock-analysis:options-analysis UPST
# /us-stock-analysis:chart-master UPST --type price-volume

步驟 1 — 空單分析：原料確實存在

股價 / 市值：       $26.93 / $2.58B     企業價值：$4.08B
放空股數：          2,584 萬股
空單佔流通在外股數： 27.00%
空單佔「自由流通股」：31.44%   ← 流程門檻為 > 20%，輕鬆通過
回補天數：          6.02       ← 流程門檻為 > 5，通過
Beta（5 年）：      2.27

空單為什麼在那裡（這是選股器不會告訴你的部分）：
  營收（TTM）        $1.17B
  淨利（TTM）        $49.40M      → 很薄，而且本益比高達 65.06
  自由現金流（TTM）  −$270.63M    ← 正在燒錢
  現金               $474.66M
  總負債             $1.98B       ← 是現金的 4.2 倍，而自由現金流為負
  下次財報           2026 年 8 月 4 日盤後

這不是「擁擠地放空一家健康公司」，而是「放空一家燒錢、背著 $1.98B 負債、
逼近償債疑慮的放貸業者」。高空單是「燃料」指標，不是「論點」。

步驟 2 — 技術分析：每一項確認條件都不成立

股價：              $26.93
均線：              20 日 $31.81 ｜ 50 日 $31.23 ｜ 100 日 $30.06 ｜ 200 日 $36.63
                    → 全部四條之下。低於 200 日均線 26.5%。
52 週漲跌：         −67.99%
RSI(14)：           32.01 —— 超賣，但「下降趨勢中的超賣」不是訊號
ATR(14)：           $1.84（佔股價 6.85%）—— 非常高

流程要求：          股價站上 20 日均線     ❌（低於它 15.3%）
                    RSI 自超賣區回升       ❌（仍在往下探）
                    成交量放大             ❌（無確認性放量）

三項技術確認，成立 0 項。

到此為止——以及確認這個決定的風險 / 報酬計算

其餘兩個指令是刻意跳過的（原因見上）。但在丟掉這個想法之前，還是把設定的風險報酬算了一遍，用來檢查這道關卡是不是過於嚴格：

進場（現價）                 $26.93
停損（2 × ATR 之下）          $23.25      風險  −13.7%
目標（收復 50 日均線）        $31.23      報酬  +16.0%
────────────────────────────────────────────────────────
報酬 : 風險                  1.17 : 1

一個波段交易需要至少 2:1，才能在勝率低於 50% 的情況下存活。
在 1.17:1 之下，你必須有約 46% 的勝率才能損益兩平——而對手是一檔 Beta 2.27、
8 天後就要公布財報的股票。

結論：不交易。 這是整本手冊裡最有價值的一個結果。軋空的原料確實存在、也很吸睛；但設定並不存在。工作流程 D 的順序是刻意安排的——先空單、後技術—— 正是為了不讓一個醒目的空單數字，單獨把你帶進一把落下的刀子裡。

什麼情況會改變答案： 股價在放量下收復 $31.2–31.8 區間（20 日與 50 日均線正在收斂），最理想的是 8 月 4 日財報後跳空站上。那會翻轉風險報酬——在約 $31.5 買進收復、停損設在 $29 之下、目標 200 日均線 $36.63，大約是 2:1。等待的代價是放棄 17% 的漲幅，但換掉的是整段「毫無論點支撐」的風險。

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BEARISH                         ║
║ Confidence:  MEDIUM                          ║
║ Horizon:     SHORT-TERM                      ║
║ Score:       3.2 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      NO TRADE (wait for reclaim)     ║
║ Conviction:  MODERATE                        ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

資料來源： stockanalysis.com/stocks/upst · Barchart UPST 技術面

3.16 工作流程 E — 完整投資備忘錄（實跑：NVDA）

情境： 在對一家 5 兆美元的公司投入大筆資金之前，用一個指令生出一份完整備忘錄。在這個規模下，有趣的問題不是「NVIDIA 是不是好生意」——它顯然是—— 而是**「要讓這個價格說得通，什麼事情必須成真？」**

實際執行的指令：

/us-stock-analysis:full-report NVDA
/us-stock-analysis:result-validator

綜合輸出（節錄自 output/NVDA-full-report.html）

NVIDIA Corporation (NVDA) —— 完整報告，2026 年 7 月 27 日

市場面
  股價                  $206.84（當日 −0.92%）
  市值                  $5.01T
  企業價值              $4.97T（負債 $12.81B − 現金 $53.17B）
  52 週漲跌             +21.12%
  50 日 / 200 日均線     $209.18 / $192.91  → 跌破 50 日，高於 200 日 7.2%
  Beta（5 年）          2.21
  空單比例              佔流通在外股數 1.34% —— 幾乎沒有人在對作
  下次財報              2026 年 8 月 26 日盤後

商業品質 —— 這部分很簡單
  營收（TTM）           $253.49B
  淨利（TTM）           $159.61B
  自由現金流（TTM）      $119.08B
  毛利率                74.15%
  營業利益率            64.02%      ← 在 $253B 營收規模上的 64% 營業利益率
  ROIC                  104.67%
  ROE                   114.29%

估值
  本益比（TTM）          31.68      ← 比新聞標題暗示的還便宜
  股價營收比             19.76
  EV/EBITDA              30.02
  EV/FCF                 41.73
  自由現金流殖利率        2.38%

決定結論的模組——反推式 DCF（Reverse DCF）

與其猜一個成長率再算出目標價，這裡把 DCF 反過來跑： 今天的價格已經要求多高的成長？

反推式 DCF —— 解出市場正在為多少成長付錢

  需要支撐的企業價值        $4,970B
  起始自由現金流            $119.08B
  模型                      10 年逐步收斂至 3% 永續成長
  股權資金成本（CAPM）      無風險利率 4.69% + Beta 2.21 × 風險溢酬 4.5% = 14.63%

  WACC 12.0% 時  →  所需第 1 年自由現金流成長：34.8%（10 年內收斂至 3%）
  WACC 14.4% 時  →  所需第 1 年自由現金流成長：42.7%（10 年內收斂至 3%）

  交叉驗算（WACC 12%）：
     第 1 年成長 25%  →  推得企業價值 $3.38T（比現價低 32%）
     第 1 年成長 35%  →  推得企業價值 $5.01T（約等於現價）

解讀。 在 12% 折現率下，市場要求 NVIDIA 明年自由現金流成長約 35%，並在其後十年沿著一條下滑路徑持續複利，最終收斂到 3%。對這家公司而言，這不是一個荒謬的數字——它做過遠高於此的成績—— 但這也稱不上安全邊際。把假設降到「依然優秀」的 25%，股票就只值大約三分之二。若改用它自己 2.21 的 Beta 所隱含、與 CAPM 一致的 14.6% 股權資金成本，所需成長率會升破 42%。

對綜合結果執行結果驗證器

資料品質            8/10   所有輸入皆有來源與日期；預估本益比無法取得
方法論              9/10   反推式 DCF 避開了「目標價循環論證」的陷阱
訊號一致性          7/10   品質指標高喊「買進」，估值卻說「已經反映」
風險涵蓋            6/10   客戶集中度（超大規模雲端業者資本支出）與客製化晶片
                            競爭，未以金額量化
透明度              9/10   折現率敏感度已明確揭露

⚠️  最大的未建模風險，是那 35% 的自由現金流成長，靠的是少數幾家超大規模雲端業者的
    資本支出預算。那不是分散的需求，而是「四家客戶的董事會決策」。
    在決定部位大小之前，先把它建進模型。

結論： 一門卓越的生意，但價格已經假設它會持續卓越。這裡沒有任何理由賣出，但也沒有提供任何折扣。誠實的作法是分批建倉，而不是一次買足—— 而這正是下面工作流程 G 要處理的事。

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      NEUTRAL                         ║
║ Confidence:  MEDIUM                          ║
║ Horizon:     LONG-TERM                       ║
║ Score:       6.1 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      HOLD / accumulate on weakness   ║
║ Conviction:  MODERATE                        ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

資料來源： stockanalysis.com/stocks/nvda · 美國公債殖利率，2026/07/24

3.17 工作流程 F — 總體驅動的板塊輪動（實跑：2026 年 7 月的總體環境）

情境： FOMC 將於 2026 年 7 月 28–29 日開會。油價站上 $100。當前環境實際上有利於哪些板塊？而這個交易是不是已經太擁擠了？

實際執行的指令：

/us-stock-analysis:economics-analysis
/us-stock-analysis:sector-analysis
/us-stock-analysis:stock-eval XOM
/us-stock-analysis:stock-eval JPM
/us-stock-analysis:portfolio-review

步驟 1 — 經濟分析：讀懂當前環境

貨幣政策
  聯邦資金利率目標區間      3.50% – 3.75%
  7 月 28–29 日 FOMC        預期按兵不動；保留進一步緊縮的彈性
  2026 年稍晚「升息」機率    38%（一週前為 12%）
  是什麼推升了它            中東供應中斷，原油站上 $100/桶

通膨（2026 年 6 月 CPI，7 月 14 日公布）
  整體                      年增 +3.5% ｜ 月增 −0.4%（季調）
  核心（不含食品與能源）     年增 +2.6% ｜ 月增  0.0%（季調）
  → 核心已接近目標，整體則否。兩者的落差全部來自「能源」。

利率（2026/07/24）
  3 個月 3.90% ｜ 1 年 4.12% ｜ 2 年 4.34% ｜ 5 年 4.44% ｜ 10 年 4.69% ｜ 30 年 5.16%
  10 年 − 3 個月  +78 bp        10 年 − 2 年  +34 bp
  → 正斜率且持續陡峭化。殖利率曲線未發出衰退訊號。

環境判定：循環後期、正實質利率、由能源驅動的整體通膨、陡峭化的殖利率曲線，
以及一家按兵不動、但帶有鷹派尾端風險的央行。
這個組合有明確的歷史特徵：有利於「能源」與「對利率敏感的金融股」，
不利於長存續期的「非必需消費」。

步驟 2 — 板塊分析：市場已經走完了多少

S&P 500 板塊表現，2026 年至 7 月為止（指數年中為止 +9.5%）

  科技                    +34.68%   ████████████████████
  資本財                  +32.38%   ██████████████████
  能源                    +22.38%   █████████████
  運輸                    +18.53%   ███████████
  公用事業                +12.72%   ███████
  基礎材料                +11.76%   ███████
  醫療保健                +11.62%   ███████
  必需消費                +11.58%   ███████
  金融                     +5.90%   ███
  綜合企業                 +5.73%   ███
  零售                     +5.15%   ███
  非必需消費               +0.75%   ▌
  服務業                   −3.08%   （負報酬）

解讀：能源 +22.38% 印證了總體判斷——同時也警告我們，這件事已經部分成為共識。
金融只有 +5.90%，在殖利率曲線陡峭化的環境下「尚未」完成重評價。
這個落差，才是這次篩選真正的機會所在。

步驟 3 — 在兩個受惠板塊中做個股檢查

	XOM（能源）	JPM（金融）
股價	$156.94	$353.21
市值	$650.43B	$938.90B
本益比（TTM）	26.43	15.16
預估本益比	12.58	14.70
股價淨值比	2.56	2.66（股價/有形淨值 3.15）
營收（TTM）	$326.01B	$186.33B
淨利（TTM）	$25.31B	$63.63B
ROIC / ROE	7.30% / 9.87%	—— / 17.79%
自由現金流（TTM）	$18.79B	不適用（銀行業）
股息殖利率	2.63%（配發率 68.7%）	1.70%（配發率 25.8%）
Beta（5 年）	0.16	0.98
52 週漲跌	+42.76%	+19.02%
相對 200 日均線	+13.7%	+13.7%
下次財報	2026/07/31 盤前	已於 2026/07/14 公布

關鍵線索藏在 XOM 的「預估本益比」裡

  本益比從 26.43（TTM）崩落到 12.58（預估）。
  推得的預估淨利 = $650.43B ÷ 12.58 = $51.7B
  相較 TTM 淨利 $25.31B
  → 市場共識正在模型化「+104% 的獲利成長」。

  也就是說，$100 的油價已經被完整資本化進預估值裡。此時買進 XOM，
  並不是在賭「總體判斷正確」——總體判斷早已寫進數字裡了。
  你賭的是「油價續守 $100 之上」，那是一個地緣政治押注，不是估值押注。
  而 XOM 過去 12 個月已經上漲 42.76%。

JPM 是更乾淨的表達方式

  15.16 倍（TTM）/ 14.70 倍（預估）—— 幾乎沒有把任何獲利加速反映進去。
  ROE 17.79% 對上 2.66 倍股價淨值比，以高登模型（g = 4%）反推，
  隱含股權資金成本約 9.2% —— 合理，不算緊繃。
  盈餘殖利率 6.60% vs. 10 年期公債 4.69% → 利差 +191 bp。
  配發率僅 25.75%，即使利率回落，股息仍有空間。
  金融板塊年初至今僅 +5.90%：重評價「還沒發生」。

步驟 4 — 投資組合影響

在一個科技股偏重的組合中，加入 5% XOM + 5% JPM：

  ✅ 加權 Beta 下降（XOM 的 0.16 Beta 是真正的分散化來源）
  ✅ 對「能源通膨衝擊」——目前市場最主要的尾端風險——建立正相關曝險，
     這是一個「通膨避險」，不只是一個交易
  ✅ 拉高混合股息殖利率
  ⚠️  兩檔都位在 200 日均線之上 13.7%，都不在支撐位置。
      請分批建倉（見工作流程 G），不要一次買到目標權重。

偏好：JPM 相對 XOM 加碼。總體論點同時支持兩者，但只有其中一檔，
      還能在「尚未反映該論點」的價格上買到。

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BULLISH (Financials)            ║
║ Confidence:  MEDIUM                          ║
║ Horizon:     MEDIUM-TERM                     ║
║ Score:       6.8 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      BUY JPM (staged) / HOLD XOM     ║
║ Conviction:  MODERATE                        ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

資料來源： FOMC 與利率預期 · 2026 年 6 月 CPI，美國勞工統計局 · 公債殖利率曲線，2026/07/24 · 板塊年初至今表現 · XOM · JPM

3.18 工作流程 G — 管理已持有的部位（實跑：AVGO）

情境： 你持有 20 股博通（Broadcom），平均成本 $420，是在接近高點時買進的。現在股價 $381.92，帳面虧損 9.1%。你想要一個計畫，而不是一個直覺。目標部位規模：60–100 股。

實際執行的指令：

/us-stock-analysis:stock-eval AVGO
/us-stock-analysis:bear-case AVGO
/us-stock-analysis:technical-analysis AVGO
/us-stock-analysis:portfolio-review
/us-stock-analysis:position-ladder AVGO — hold 20 @ $420, now $381.92, target 60-100 shares

步驟 1 — 論點還成立嗎？（如果不成立，這就是出場，不是加碼階梯。）

股票綜合評估
  股價 / 市值           $381.92 / $1.82T
  營收（TTM）           $75.47B      淨利 $29.32B      自由現金流 $32.76B
  毛利率                76.28%       營業利益率 44.17%
  ROIC                  24.22%
  負債 / 現金           $64.91B / $19.63B  → 淨負債 $45.28B（1.4 倍 TTM 自由現金流）
  本益比(TTM) 63.56  ｜  預估本益比 24.23  ｜  EV/FCF 56.84
  股息殖利率            0.68%        下次財報 2026 年 9 月 3 日

空方論證（紅隊）
  • EV/FCF 56.84 對上 24.22% 的 ROIC —— 價格已假設 AI 週期會持續下去
  • $45.28B 淨負債是 VMware 併購案的殘留；軟體整合風險尚未結束
  • 客製化 ASIC 營收集中在少數幾家超大規模雲端客戶
  • 本益比 TTM 63.56 vs. 預估 24.23，代表整個估值論述都押在
    「預估數字必須被兌現」上

買進之後實際發生了什麼（以新聞查核，而非以股價判斷）
  • Samsung–Broadcom 簽署 MOU，規模約 $200B，涵蓋記憶體與晶圓代工，
    為期五年的 AI 計畫，延續至 2030 年                     〔1 天前〕
  • Apple 客製化晶片供應協議，約 $30B，美國製造                〔18 天前〕
  • 渣打銀行基礎架構標案                                      〔10 天前〕

判定：論點是「變強」了，不是被推翻。兩筆非常大的多年期設計案，
都在這個部位建立之後才落地。這 9.1% 的回檔是「價格」，不是「新聞」。
→ 適合使用加碼階梯。這是技能最先檢查的那道關卡，而它通過了。

步驟 2 — 技術面：階梯要放在哪裡

股價                  $381.92（當日區間 $378.75 – $389.27，−2.69%）
52 週區間             $281.61 – $495.00      → 距 52 週高點 22.8%
均線                  20 日 $381.40 ｜ 50 日 $399.35 ｜ 100 日 $381.20 ｜ 200 日 $364.93
RSI(14)               47.83 —— 中性。並未超賣，沒有反彈可以追。
ATR(14)               $16.21（佔股價 4.25%）

結構：股價正好坐在 20 日／100 日均線密集區（$381.2–381.4）上，位於 50 日均線之下，
並高於 200 日均線 4.7%。ATR $16.21 決定了階梯間距——間距小於約 1 個 ATR 的階，
只會被市場雜訊掃到成交。

步驟 3 — 上限來自投資組合集中度，不是來自信心

投資組合審查
  單一部位最大權重（政策上限）     8%
  在 $381.92 之下，8% 上限會因投資組合規模不同而換算出不同的股數上限——
  也就是說，上限是「你的帳戶」的函數，不是 AVGO 的函數：

    投資組合規模   8% 上限     可負擔股數      實際生效的上限
    ─────────────────────────────────────────────────────────────
    $400K         $32,000        83 股        83 股 ← 政策上限生效
    $477.4K       $38,192       100 股       100 股 ← 政策上限剛好等於 100
    $600K         $48,000       125 股       100 股 ← 目標區間上限生效

  因此，下面這個 100 股的計畫「要求投資組合至少有 $477.4K」
  （= 100 × $381.92 ÷ 0.08）。帳戶規模更小時，政策會給出更低的上限，
  階梯必須依那個數字重建——做法是「砍掉最深的幾階」，不是硬塞進去。

  本次實跑假設投資組合為 $500K → 8% = $40,000 → 可負擔 104 股，
  因此實際生效的上限是目標區間頂端的 100 股。
  無論是哪一種情況，信心在這件事上都沒有投票權。

步驟 4 — 加碼階梯

進場階梯 —— AVGO，每一階錨定在真實價位上，間距約 1 個 ATR（$16.21）

階   價格       股數   累計股數  累計成本      平均成本    錨定依據
────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────
(0)  $420.00      20      20   $ 8,400.00  $420.00   既有部位
 1   $381.92      15      35   $14,128.80  $403.68   現價 / 20 日 + 100 日均線密集區
 2   $365.00      15      50   $19,603.80  $392.08   200 日均線（$364.93）
 3   $348.00      20      70   $26,563.80  $379.48   200 日均線 − 1 個 ATR
 4   $330.00      15      85   $31,513.80  $370.75   整數關卡，再 − 1 個 ATR
 5   $310.00      15     100   $36,163.80  $361.64   深度階；高於 52 週低點 10%

下限 / 上限
  股數下限（絕不賣破）：       20 股（原始部位——論點仍成立）
  股數上限（投資組合政策）：   100 股
  完全成交所需新資金：         $27,763.80
  完全成交後平均成本：         $361.64（較 $420.00 下降 13.9%）

減碼 / 再加碼循環
  減碼觸發：   高於當下平均成本 +12%
  再加碼觸發： 回到下一階的價位
  實例：在 100 股 / 均價 $361.64 的狀態下，於 $430 減碼 20 股 → 收回 $8,600，
              保留 80 股，該批已實現獲利 $1,367。

洗售規則（Wash Sale）檢查
  ⚠️  第 1–5 階彼此都在 30 天內買進。日後只要你以「虧損」賣出任何一批，
      該筆賣出前後 ±30 天窗口內的所有買進，都會使該虧損不被認列，
      並改為墊高成本基礎。五個階梯全部落在同一季內，等於在最後一階成交後
      滿 31 天之前，實質上無法進行稅損收割。
      要嘛規劃收割，要嘛規劃階梯——兩者不能同時要。

步驟 5 — 誠實檢查（這是大家最常跳過的一段）

總報酬：「階梯 + 減碼」 vs. 「不減碼」

  假設階梯完全成交至 100 股、均價 $361.64，你在 $430 減碼 20 股，
  之後股價一路漲到 52 週高點 $495.00。

    有減碼，續抱 80 股：   80 × $495.00 + 20 × $430.00  =  $48,200
    不減碼，續抱 100 股：  100 × $495.00                =  $49,500
    ─────────────────────────────────────────────────────────────
    減碼的代價：                                          −$1,300

  你的平均成本數字變好看了，你的帳戶卻少了 $1,300。

平均成本降低不等於獲利。 向下攤平改善的是一個比率，並沒有創造報酬。在強勢上漲中，減碼那一腳實實在在會讓你少賺，而這個技能會用「金額」把它報出來，不會躲在一個比較好看的成本基礎後面。執行階梯的理由，是它管理了「你對時機判斷錯誤」的風險—— 不是因為平均成本那個數字看起來很舒服。

論點破壞出場閘門——只要以下任一條成立，階梯即失效，你該賣出而不是加碼：

□  Samsung 或 Apple 的設計案被取消、大幅縮減，或延後至 2027 年之後
□  客製化 ASIC 營收連續兩季負成長
□  毛利率跌破 70%（目前 76.28%）—— 代表定價能力流失
□  淨負債 / 自由現金流超過 2.5 倍（目前 1.4 倍），且非來自具增益效果的併購
□  股價收盤跌破 $281.61（52 週低點）—— 市場知道一些你不知道的事

╔══════════════════════════════════════════════╗
║              INVESTMENT SIGNAL               ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Signal:      BULLISH                         ║
║ Confidence:  MEDIUM                          ║
║ Horizon:     LONG-TERM                       ║
║ Score:       7.1 / 10                        ║
╠══════════════════════════════════════════════╣
║ Action:      BUY (staged, 5 rungs)           ║
║ Conviction:  MODERATE                        ║
╚══════════════════════════════════════════════╝

階梯適用性評分（Ladder Suitability Score）7.1 —— 這個分數評的是「現在採用分批建倉有多合適」，不是「這檔股票絕對而言有多吸引人」。

資料來源： stockanalysis.com/stocks/avgo · Barchart AVGO 技術面 · Samsung / Apple 設計案報導，取自 stockanalysis.com 新聞頁，2026/07/24

這七次實跑的共同點

工作流程	標的	結論	為什麼會落在這個結論
A — 財報前準備	AAPL	減碼，不加碼	生意很強；但價格在 52 週高點，且隱含波動 5.38%
B — 價值篩選	PFE	價值陷阱	7% 殖利率吃掉 103% 的自由現金流；$17–18B 合約性專利懸崖
C — 股息組合	JNJ/ABBV/PG	先分散再說	安全性沒問題，但殖利率只有 2.52%，且 67% 押在醫療保健
D — 波段交易	UPST	不交易	31% 流通股放空，但三項技術確認 0 項成立，風報比僅 1.17:1
E — 完整備忘錄	NVDA	分批進場	生意極佳；但價格已要求約 35% 的自由現金流成長
F — 板塊輪動	XOM / JPM	偏好 JPM	能源的總體論點已寫進預估值，金融的還沒
G — 部位階梯	AVGO	五階加碼階梯	論點因新聞而變強；回檔是價格，不是資訊

七個之中有三個的結論是「不」或「還不行」，另外兩個是「可以，但要比你原本想的更小、更慢」。這樣的分布，正是產品正常運作的樣子——一個框架的價值，就在於它有時候會反對你。

4. 實戰工作流程

以下為真實投資情境，展示如何組合多個技能。

工作流程 A — 財報前深度準備

情境： 財報三天後發布。你想知道是否值得撐過財報。

▶ 看這個流程在 AAPL 上的實跑：3.12

# 步驟 1：確認歷史指引準確率與語氣變化
/us-stock-analysis:earnings-call-analysis AAPL Q2-2026
# 重點關注：指引準確率、語氣轉變、歷史超預期/未達記錄

# 步驟 2：掃描選擇權市場隱含波動
/us-stock-analysis:options-analysis AAPL
# 重點關注：隱含波動率排名、跨式期權成本、異常買賣權活動

# 步驟 3：確認鎖定期前的內部人動向
/us-stock-analysis:insider-trading AAPL
# 重點關注：過去 60 天內 CEO/CFO 的買入或異常賣出

# 步驟 4：技術面設定——風險報酬是否合理？
/us-stock-analysis:technical-analysis AAPL
# 重點關注：是否接近支撐/阻力，財報前是否過熱

# 決策矩陣：
# 正面指引歷史 + 低 IV 排名 + 內部人買入 + 接近支撐 → 撐過財報
# 語氣惡化 + 高 IV 排名 + 內部人賣出 + 接近阻力 → 財報前減倉

工作流程 B — 價值股篩選

情境： 發現一支本益比看起來便宜的股票。是價值陷阱還是真正機會？

▶ 看這個流程在 PFE 上的實跑：3.13

# 步驟 1：先做質量檢核——便宜未必值得買
/us-stock-analysis:stock-eval PFE
# 重點關注：Piotroski F 評分、ROIC vs. WACC、護城河評估

# 步驟 2：理解為何估值偏低
/us-stock-analysis:competitor-analysis PFE
# 重點關注：市場份額趨勢、護城河侵蝕、競爭威脅

# 步驟 3：閱讀最近年報找紅旗
/us-stock-analysis:financial-report-analyst PFE 10-K
# 重點關注：風險因素變化、管理層語氣、會計質量

# 步驟 4：採用保守假設建立估值模型
/us-stock-analysis:dcf-valuation PFE --scenarios
# 即使保守假設下仍便宜，才是真正有趣的機會

# 步驟 5：驗證輸出結果
/us-stock-analysis:result-validator
# 貼入 DCF 輸出——確認假設是否站得住腳

# 價值陷阱訊號：ROIC < WACC、護城河侵蝕、FCF 下滑、管理層態度防禦
# 真實價值訊號：ROIC > WACC、短期逆風、FCF 改善中、內部人買入

工作流程 C — 股息投資組合構建

情境： 建立股息收入組合，評估三個候選標的。

▶ 看這個流程在 JNJ / ABBV / PG 上的實跑：3.14

# 逐一評估每個候選標的的股息安全性與成長性
/us-stock-analysis:dividend-analysis JNJ
/us-stock-analysis:dividend-analysis ABBV
/us-stock-analysis:dividend-analysis PG

# 針對每支股票記錄：安全評分、5年成長率、派息率、殖利率
# 建立比較表：
# 代號 | 殖利率 | 安全性 | 5年成長率 | 派息率 | 決策
# JNJ  | 3.1%   | 9.1    | 5.8%      | 38%    | 核心持股
# ABBV | 4.2%   | 7.2    | 8.1%      | 52%    | 衛星持股
# PG   | 2.5%   | 9.4    | 5.2%      | 61%    | 核心持股

# 確認組合層面的影響
/us-stock-analysis:portfolio-review
# 加入這 3 個部位，查看對整體殖利率和板塊平衡的影響

# 目標：組合殖利率 3%+，平均安全評分 > 7.5

工作流程 D — 波段交易設定

情境： 尋找具有明確風險定義的短線技術交易機會。

▶ 看這個流程在 UPST 上的實跑——注意它的結論是「不交易」：3.15

# 步驟 1：篩選軋空潛力
/us-stock-analysis:short-interest UPST
# 重點關注：空頭浮動比率 > 20%、回補天數 > 5、借券成本上升

# 步驟 2：技術面確認
/us-stock-analysis:technical-analysis UPST
# 重點關注：股價在 20 日均線上方、RSI 從超賣回升、成交量放大

# 步驟 3：選擇權設定（限定風險）
/us-stock-analysis:options-analysis UPST
# 重點關注：認購期權傾斜、低成本進場履約價、當前價位上方 OI 積累

# 步驟 4：視覺化設定
/us-stock-analysis:chart-master UPST --type price-volume
# 重點關注：突破型態、成交量確認

# 交易結構：多認購期權或認購價差，風險限於已付權利金
# 出場：目標價（阻力位）或時間停損（最多 2-4 週）

工作流程 E — 完整投資備忘錄（單一指令）

情境： 在建立重大部位前，需要一份完整的投資備忘錄。

▶ 看這個流程在 NVDA 上的實跑：3.16

# 一個指令——產生包含 15 個分析模組的完整 HTML 報告
/us-stock-analysis:full-report NVDA

# 開啟方式：output/NVDA-full-report.html
# 內容包含：所有訊號區塊、互動圖表、橄欖球估值圖、板塊比較、
#           風險矩陣、進出場策略

# 閱讀後，驗證綜合輸出：
/us-stock-analysis:result-validator
# 貼入綜合訊號區塊——取得信心評分，標記任何遺漏項目

工作流程 F — 總體驅動的板塊輪動

情境： 利率上升，想了解哪些板塊受益。

▶ 看這個流程在 2026 年 7 月總體環境（XOM vs JPM）的實跑：3.17

# 步驟 1：了解當前總體環境
/us-stock-analysis:economics-analysis
# 重點關注：殖利率曲線形狀、Fed 措辭、領先指標、通膨趨勢

# 步驟 2：識別當前環境中歷史上表現優異的板塊
/us-stock-analysis:sector-analysis
# 重點關注：利率敏感型 vs. 利率受益型板塊、相對強弱

# 步驟 3：在受惠板塊中挑選個股
/us-stock-analysis:stock-eval JPM       # 金融板塊受益於利率上升
/us-stock-analysis:stock-eval XOM       # 能源板塊受益於通膨環境

# 步驟 4：確認輪動後的投資組合影響
/us-stock-analysis:portfolio-review
# 貼入當前持倉——查看加入 JPM/XOM 能否降低利率敏感度

工作流程 G — 管理已持有的部位

情境： 你在 $128 買進，現價 $122，你需要一個計畫，而不是憑感覺攤平。

▶ 看這個流程在 AVGO 上的實跑：3.18

# 步驟 1：投資論點還成立嗎？（若已破損，該做的是出場，不是加碼）
/us-stock-analysis:stock-eval AVGO
/us-stock-analysis:bear-case AVGO
# 觀察：是基本面被證偽，還是單純的股價弱勢？

# 步驟 2：取得真實的支撐位，用來設定加碼階梯
/us-stock-analysis:technical-analysis AVGO
# 觀察：支撐位表與 ATR——決定階梯間距與深度

# 步驟 3：用投組集中度決定持股上限，而不是用信心決定
/us-stock-analysis:portfolio-review
# 貼上持股——這檔最多能放多少股？

# 步驟 4：產出計畫
/us-stock-analysis:position-ladder AVGO — 持有 20 股成本 $128，現價 $122，目標 60-100 股
# 輸出：階梯表、滿倉所需資金、賣高成本／低於均價買回的循環、洗售規則警示，
#       以及總報酬 vs. 買進持有的對照

誠實解讀輸出： 平均成本下降不等於賺錢。務必看總報酬對照——在強勢上漲時，賣出高成本批次那一腿其實讓你少賺，計畫會直接把金額算給你看。

5. 跨 AI 工具使用

InvestSkill 適用於任何 AI 助手。prompts/ 目錄包含所有 26 個分析框架的獨立檔案。

Gemini CLI

# GEMINI.md 會被 Gemini CLI 自動載入
cd /path/to/InvestSkill
gemini

# 直接引用提示檔案
> @prompts/stock-valuation.md 使用所有估值方法分析 AAPL

# 貼上 10-K 章節進行分析
> @prompts/financial-report-analyst.md
> [在此貼上 10-K 文字]

# 生成圖表
> @prompts/chart-master.md 為 NVDA 建立公允價值區間圖

GitHub Copilot

.github/copilot-instructions.md 檔案會自動載入為工作區脈絡。

# 在 Copilot Chat（VSCode 或 github.com）
使用 stock-valuation 框架分析 NVDA

# 引用特定提示
使用 @workspace /prompts/dcf-valuation.md 中的框架估算 MSFT 的價值

# 投資組合審查
使用 @workspace /prompts/portfolio-review.md 評估此組合：[貼上持倉]

Cursor

.cursor/rules/invest-skill.mdc 檔案會在 Cursor 中自動套用。

# Cursor AI 對話
@prompts/fundamental-analysis.md 分析 GOOGL 的財務報表

# 或直接詢問——Cursor 會套用框架
使用 InvestSkill 方法論對 AMZN 進行 DCF 估值

# 完整報告
@prompts/full-report.md 為 TSLA 生成完整投資報告

任何 AI（ChatGPT、Claude.ai 等）

# 1. 複製任何提示檔案的內容
cat prompts/stock-eval.md | pbcopy   # macOS

# 2. 貼上到任何 AI 對話作為系統提示或對話開頭

# 3. 詢問問題
「使用這個框架分析 AAPL」

6. 技巧與最佳實踐

獲得更佳結果

明確指定公司與脈絡：

# 良好
/stock-eval NVDA                    # 明確的股票代碼
/dcf-valuation MSFT --scenarios     # 加上旗標取得更豐富輸出

# 更好——加入上下文
/financial-report-analyst AAPL      # 然後貼上實際的 10-K 文字
/earnings-call-analysis META        # 然後貼上逐字稿

串接技能進行深度分析：

# 步驟 1：取得基本面
/fundamental-analysis MSFT

# 步驟 2：估算企業價值
/dcf-valuation MSFT --scenarios

# 步驟 3：檢視競爭定位
/competitor-analysis MSFT

# 步驟 4：驗證輸出結果
/result-validator    # 貼入分析結果——行動前找出遺漏項目

# 步驟 5：或一次執行所有分析
/research-bundle MSFT
# 或生成完整 HTML 報告：
/full-report MSFT

選擇正確的技能

你的問題	最適合的技能
「這支股票便宜還是貴？」	`/dcf-valuation` + `/stock-valuation`
「這是好的企業嗎？」	`/stock-eval` + `/competitor-analysis`
「整個產業如何運作，誰賺走利潤？」	`/industry-map`
「這份財報裡有什麼？」	`/financial-report-analyst`
「管理層在電話會議說了什麼？」	`/earnings-call-analysis`
「內部人士在做什麼？」	`/insider-trading`
「這個股息安全嗎？」	`/dividend-analysis`
「股票目前技術面如何？」	`/technical-analysis`
「投資前的完整盡職調查」	`/research-bundle` 或 `/full-report`
「這支股票有軋空潛力嗎？」	`/short-interest`
「我的投資組合是否平衡？」	`/portfolio-review`
「這份分析可以信任嗎？」	`/result-validator`
「我需要一張圖表做報告」	`/chart-master`

解讀訊號評分

0–10 分的評分是一個綜合指標，應作為其中一項輸入，而非最終答案：

8 分以上：強烈信念。多數訊號一致。仍需風險管理。
6–8 分：中等信念。多數正面，略有疑慮。適合正常倉位大小。
4–6 分：中性。訊號混雜。考慮等待更清晰的訊號或縮小倉位。
2–4 分：偏空趨勢。負面因素多於正面。避免新建多頭倉位。
2 分以下：強烈看空。多個紅旗警訊。考慮迴避或對沖。

搭配真實財務數據使用

為獲得最佳結果，請提供 AI 實際數據：

貼上財務報表（來自公司投資人關係頁面）
附上 10-K/10-Q PDF，使用 financial-report-analyst 技能時
提供具體數字（營收、利潤率、股數）以提高 DCF 準確性
引用財報電話會議逐字稿搭配 earnings-call-analysis 技能
提供你的持倉清單執行 portfolio-review 時

驗證 AI 生成的分析

AI 分析可能包含聽起來合理但實際上有誤的假設。最佳實踐：

在 DCF 或複雜估值後，一律執行 /result-validator
將關鍵數字（營收、利潤率）與公司實際申報文件交叉核對
高信心評分意味著「值得以正常倉位大小行動」——而非保證
當評分在 4–6 之間（中性）時，AI 確實不確定——讓你的信念與之匹配

免責聲明

InvestSkill 僅提供教育性分析框架。本專案中的任何內容均不構成財務建議。所有輸出均為基於技能中嵌入方法論的 AI 生成分析——並非未來績效的保證。在做出投資決策前，請務必諮詢合格的財務顧問。