TSM 基本面深度分析報告¶
報告日期：2026-06-10 ｜ 語言：繁體中文 ｜ 數據來源：Yahoo Finance, Finviz, StockAnalysis, Roic.ai ｜ 分析師：CFA 級機構研究
說明：本報告貨幣單位與換算規則¶
本報告中，TSM（台積電） 的企業財務報表數據（如營收、淨利、資產、負債及現金流）除特別註明外，均以其母國申報貨幣 新台幣 (TWD) 爲單位（以縮寫 T 或 B 代表萬億或十億新台幣）。 市場交易數據（如股價、市值、企業價值 EV）則以 美元 (USD) 爲單位。 換算基準：1 TSM ADR 等於 5 股台積電普通股。
目錄¶
| # | 章節 | 核心結論 |
|---|---|---|
| 1 | 執行摘要 | 評級：🟢 強烈買入 ｜ 目標價：$467.84 (基準) / $600.00 (樂觀) |
| 2 | 公司概覽與商業模式 | 獨家 Pure-play 晶圓代工模式，N3/N2 技術築起無可撼動之護城河 |
| 3 | 損益表深度分析 | TTM 營收達 4.10T，YoY 成長 35.1%，淨利率達 46.5% 的極致獲利 |
| 4 | 資產負債表分析 | 淨現金高達 2.29T，槓桿比率僅 18.4%，流動性極其充裕 |
| 5 | 現金流量深度分析 | 營運現金流達 2.35T，自由現金流轉化率強勁，資本配置高度聚焦 Capex |
| 6 | 獲利能力與資本效率 | ROE 高達 36.2%，ROIC 達 28.5%，相較 WACC 創造極高經濟增值 (EVA) |
| 7 | 估值深度分析 | Forward P/E 20.9x，相較 32.5% 的預期 EPS 成長率，PEG 0.64 極具吸引力 |
| 8 | 成長催化劑 | AI/HPC 需求井噴、A16/N2 製程世代交替、海外晶圓廠產能開出 |
| 9 | 風險矩陣 | 地緣政治風險、海外建廠成本超支、半導體週期性波動之應對 |
| 10 | 投資建議 | 適合長線成長型與價值型投資者，分批佈局，首選半導體核心配置 |