PL 基本面深度分析報告¶
報告日期：2026-06-18 ｜ 語言：繁體中文 ｜ 數據來源：Yahoo Finance, Finviz, StockAnalysis, Roic.ai ｜ 分析師：CFA 級機構研究
目錄¶
| # | 章節 | 核心結論 |
|---|---|---|
| 1 | 執行摘要 | 給予「買入」評級，目標價 $39.80，隱含 43.7% 上行空間。 |
| 2 | 公司概覽與商業模式 | 每日覆蓋全球的獨家遙感數據庫，構建高轉換成本的 DaaS 商業模式。 |
| 3 | 損益表深度分析 | 營收成長加速（YoY +42.1%），非經營性開支拖累淨利，但毛利率維持在 55.6%。 |
| 4 | 資產負債表分析 | 成功發債籌資，現金儲備達 7.31 億美元，合約負債大增釋放強烈看漲信號。 |
| 5 | 現金流量深度分析 | 營運現金流（$1.32B TTM）與自由現金流（$84.85M）雙雙轉正，迎來歷史性拐點。 |
| 6 | 獲利能力與資本效率 | 杜邦分析顯示帳面利潤受非現金項目扭曲，實質營運效率與資本回報率正顯著改善。 |
| 7 | 估值深度分析 | 相較同業溢價顯著（P/S 29.4x），反映其獨特龍頭地位，DCF 基準估值為 $39.80。 |
| 8 | 成長催化劑 | Pelican 與 Tanager 新星座發射、政府國防訂單爆發、地理空間 AI 加速變現。 |
| 9 | 風險矩陣 | 估值倍數收縮與發射失敗為主要風險，財務穩健度已大幅降低破產機率。 |
| 10 | 投資建議 | 適合長線成長型與太空科技主題投資人，建議於 $22.00 - $28.00 區間分批佈局。 |
1. 執行摘要¶
Planet Labs PBC (NYSE: PL) 作為全球每日地球遙感影像數據的領先供應商，正處於商業模式轉型與財務獲利拐點的交匯處。得益於全球地緣政治緊張局勢升溫（國防與情報需求增加）以及商業客戶對環境、社會和治理 (ESG) 監測的需求，公司 TTM 營收達到 3.36 億美元，同比大幅增長 42.1%。
最引人矚目的是，公司已實現歷史性的營運現金流（OCF）與自由現金流（FCF）雙雙轉正，TTM OCF 達到 1.32 億美元，FCF 達到 8,485 萬美元。儘管 GAAP 淨利潤因非經營性資產重估與非現金折舊等項目表現為虧損（-$3.73B TTM），但實質業務的造血能力已確立。
當前股價自 2026 年 5 月高點 $51.14 回調至 $27.69（降幅達 45.8%），主要受市場高估值板塊獲利回吐影響。我們認為，此輪回調為長線投資人提供了極佳的制度性建倉機會。
1.1 核心評分儀表板¶
graph TD
TICKER["🎯 PL 綜合評分<br/>總分：6.8 / 10"]
F["📊 基本面<br/>7.5/10<br/>獨特日更遙感數據資產"]
G["🚀 成長性<br/>8.5/10<br/>營收成長加速，Q1'27 YoY達42.1%"]
P["💰 獲利能力<br/>4.5/10<br/>GAAP仍虧損，但毛利率穩定在55%+"]
B["🏦 財務健康<br/>8.0/10<br/>淨現金2.43億美元，流動比率2.81"]
V["📈 估值<br/>5.5/10<br/>P/S達29.4倍，高溢價但已大幅回調"]
TICKER --> F
TICKER --> G
TICKER --> P
TICKER --> B
TICKER --> V
F --> F1["✅ 每日覆蓋全球陸地一次<br/>✅ 擁有累積十年的歷史數據庫"]
G --> G1["✅ TTM 營收 3.36 億美元<br/>✅ 政府與國防需求強勁"]
P --> P1["❌ 淨利潤率 -111.2%<br/>✅ 營運現金流轉正達 1.32 億"]
B --> B1["✅ 現金儲備 7.31 億美元<br/>✅ 合約負債（預收帳款）大增"]
V --> V1["❌ Forward P/E達8315倍<br/>✅ 較52周高點回調近46%"]1.2 評分進度條視覺化¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ PL 多維度評分儀表板 (1-10分) ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 基本面強度 7.5 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░ ★★★★☆ ║
║ 成長動能 8.5 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ ★★★★☆ ║
║ 獲利品質 4.5 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░░░░ ★★☆☆☆ ║
║ 財務健康 8.0 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░ ★★★★☆ ║
║ 估值合理性 5.5 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░░░ ★★★☆☆ ║
║ 護城河深度 8.5 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ ★★★★☆ ║
║ 管理層執行 7.0 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░ ★★★☆☆ ║
║ 技術創新力 9.0 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓ ★★★★★ ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 綜合總分 6.8 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░ 🏆 成長拐點確立 ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════╝
1.3 五大投資論點 + 三大核心風險¶
| 類型 | 項目 | 具體依據 | 信心度 |
|---|---|---|---|
| 🟢 投資論點① | 遙感數據壟斷地位 | 擁有超過 200 顆在軌衛星，每日對全球陸地進行 3.5 米分辨率成像，此等高頻次覆蓋能力在商業領域尚無直接競爭對手。 | 🟢 極高 |
| 🟢 投資論點② | 現金流迎來歷史拐點 | TTM 營運現金流轉正至 $132.46M，自由現金流達 $84.85M，徹底擺脫「燒錢太空科技股」的標籤，實現自我造血。 | 🟢 極高 |
| 🟢 投資論點③ | 政府與國防合約保障 | 80.2% 的機構持股比例與高達 2.30 億美元的合約負債（Unearned Revenue），主要由美國及盟國政府的長期訂單驅動，收入能見度極高。 | 🟢 高 |
| 🟢 投資論點④ | 地理空間 AI 催化劑 | 與主流雲端及 AI 巨頭合作，利用 AI 算法自動識別衛星圖像中的建築、船隻、作物變化，將原始圖像升級為高單價的 SaaS 訂閱服務。 | 🟢 高 |
| 🟢 投資論點⑤ | 資產負債表極其穩健 | 擁有 7.30 億美元的現金與短期投資，扣除 4.88 億美元債務後，仍有 2.43 億美元的淨現金，為 Pelican 與 Tanager 星座的發射提供充足資金。 | 🟢 高 |
| 🟡 風險① | 估值溢價過高 | 當前 P/S 仍高達 29.4 倍，若市場風險偏好下行，或營收增速放緩，估值倍數將面臨強烈收縮壓力。 | 🟡 中度 |
| 🔴 風險② | 發射失敗與在軌事故 | 衛星發射依賴第三方火箭（如 SpaceX），任何發射失敗、在軌碰撞或太陽風暴都可能導致資產減值與數據中斷。 | 🔴 高衝擊 |
| 🟡 風險③ | GAAP 淨利潤持續虧損 | 由於高昂的折舊費用與非經營性金融資產公允價值變動（TTM 淨損達 3.73 億美元），可能使部分注重 GAAP 盈利指標的機構投資人望而卻步。 | 🟡 中度 |
1.4 快速統計卡片¶
| 指標 | 公司實際值 (PL) | 航太與國防行業均值 | S&P 500 均值 | 狀態 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 YoY 成長 | 42.1% | ~8.5% | ~5.2% | 🟢 顯著領先 |
| 毛利率 | 55.6% | ~22.0% | ~30.0% | 🟢 軟體級毛利 |
| 淨利率 | -111.2% | ~6.5% | ~11.5% | 🔴 帳面嚴重虧損 |
| 流動比率 | 2.81 | ~1.40 | ~1.25 | 🟢 流動性充沛 |
| 債務權益比 (D/E) | 109.9% | ~75.0% | ~115.0% | 🟡 債務上升 |
| P/S Ratio | 29.41x | ~2.1x | ~2.8x | 🔴 估值極高 |
| Forward P/E | 8315.3x | ~21.5x | ~22.0x | 🔴 尚無實質市盈率 |
1.5 投資結論¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ 📊 PL 投資結論摘要 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 評級：🟢 買入 (Buy) ║
║ 當前股價：$27.69 (2026-06-18) ║
║ 目標價區間： ║
║ 悲觀情境：$22.00（-20.5%）- 估值收縮至 15x P/S ║
║ 基準情境：$39.80（+43.7%）- 12個月主要目標 (25x P/S) ║
║ 樂觀情境：$53.00（+91.4%）- 成長超預期，Pelican 成功變現 ║
║ 投資評分：6.8 / 10 ║
║ 適合投資人：具備高風險承受力、專注太空科技與 AI 應用的長線投資人 ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════════╝
2. 公司概覽與商業模式¶
Planet Labs PBC 是一家開創性的地球觀測與地理空間分析公司。其核心商業模式是利用其龐大的「鴿子」(SuperDove) 衛星群，每天對整個地球陸地表面進行高頻次、中分辨率（3.5米）的掃描。
與傳統遙感衛星公司（如 Maxar，專注於根據客戶特定需求進行單次、高分辨率成像）不同，Planet 的模式更接近軟體即服務 (SaaS) 與數據即服務 (DaaS)。Planet 建立了一個不斷更新的「地球歷史數據庫」，客戶無需支付昂貴的衛星發射或單次拍攝費用，只需訂閱其線上平台，即可調取全球任何地點的歷史與即時影像。
2.1 業務結構與收入來源¶
graph TD
PL["🪐 Planet Labs PBC<br/>市值：$9.87B ｜ TTM營收：$335.61M"]
DaaS["🛰️ 數據即服務 (DaaS) 訂閱<br/>佔比约 75%"]
SaaS["💻 地理空間 AI 與軟體平台<br/>佔比约 25%"]
DaaS --> Gov["🇺🇸 國防與情報政府客戶<br/>(美國政府及盟國)"]
DaaS --> Civil["🌍 民政與學術機構<br/>(地圖、災害監測)"]
SaaS --> Commercial["🚜 商業應用<br/>(精準農業、保險、林業)"]
SaaS --> AI_Engine["🤖 Planet Insights Platform<br/>(自動化目標識別與分析)"]2.2 市場份額¶
在高頻次、每日全球覆蓋的遙感數據市場中，Planet Labs 擁有近乎壟斷的地位。下圖展示了在全球商業地球觀測數據市場（按數據更新頻次與覆蓋範圍加權）的估算份額：
pie title 商業地球觀測數據市場份額估算 (2026)
"Planet Labs (高頻掃描)" : 48
"Maxar Technologies (高解析度)" : 28
"BlackSky (中頻點對點)" : 12
"Spire Global (氣象與AIS)" : 8
"Others" : 42.3 競爭護城河分析¶
mindmap
root((Planet Labs Moat))
Technology Leadership
Constellation Scale
Proprietary SuperDoves
Daily Global Imaging
Data Moat
Ten Year Historical Archive
Unreplicable Time Series
Customer Lock-In
Embedded APIs
Government Program of Record
High Switching Costs
Software Ecosystem
Planet Insights Platform
AI Object Detection2.4 護城河強度評分¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ Planet Labs 護城河強度評分 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 數據獨特性 9.5/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 🏆 無法複製的歷史庫 ║
║ 技術壁壘 8.5/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░ 🟢 自研衛星與發射鏈 ║
║ 客戶黏性 8.0/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░ 🟢 政府長期合約綁定 ║
║ 網絡效應 5.0/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░░░░ 🟡 數據分發平台擴展 ║
║ 規模經濟 8.0/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░ 🟢 邊際複製成本趨零 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 綜合護城河 8.2/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░ 🏆 結構性競爭優勢 ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════╝
3. 損益表深度分析¶
3.1 年度收入成長趨勢（近4年）¶
Planet Labs 的營收呈現出穩健的階梯式成長，從 FY2023 的 1.91 億美元增長至 FY2026 的 3.08 億美元。最新的 TTM 數據更顯示營收加速至 3.36 億美元。
╔══════════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ Planet Labs 年度收入趨勢 (FY23 - TTM) ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ ║
║ FY 2023 $191.26M ███████████░░░░░░░░░░░░░░░░░ YoY: +45.8% 🟢 ║
║ FY 2024 $220.70M █████████████░░░░░░░░░░░░░░░ YoY: +15.4% 🟡 ║
║ FY 2025 $244.35M ██████████████░░░░░░░░░░░░░░ YoY: +10.7% 🟡 ║
║ FY 2026 $307.73M ██████████████████░░░░░░░░░░ YoY: +25.9% 🟢 ║
║ TTM $335.61M █████████████████████░░░░░░░ YoY: +42.1% 🟢 ║
║ | | | | ║
║ $0 $100M $200M $300M ║
║ ║
║ 📊 4年累計營收 CAGR：+17.17% ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════════╝
3.2 季度收入趨勢分析¶
從季度數據看，營收增速自 FY2026（2025日曆年）下半年起明顯加速：
| 財季 | 截止日期 | 營收 (M) | QoQ 成長率 | YoY 成長率 | 營運利潤 (M) | 備註 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 2027 | 2026-04-30 | $94.15 | +8.44% | +42.08% | $-34.89 | 🟢 創單季營收歷史新高 |
| Q4 2026 | 2026-01-31 | $86.82 | +6.86% | +41.05% | $-36.00 | 🟢 國防訂單集中交付 |
| Q3 2026 | 2025-10-31 | $81.25 | +10.71% | +32.63% | $-18.34 | 🟢 商業訂閱續約率提升 |
| Q2 2026 | 2025-07-31 | $73.39 | +10.74% | +20.12% | $-17.96 | 🟡 成長動能開始轉強 |
深度解析：Q1 2027 的營收達到 9,415 萬美元，同比增長 42.08%，這表明公司在政府大客戶（特別是情報與國防合約）的滲透率正在快速攀升。季度環比（QoQ）連續保持正成長，印證了商業模式的擴展性。
3.3 利潤率演變分析¶
| 利潤率指標 | FY 2023 | FY 2024 | FY 2025 | FY 2026 | TTM | 趨勢 | 評估 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 49.15% | 51.18% | 57.18% | 56.05% | 55.60% | ↗️ 穩定向上 | 🟢 具備高經營槓桿 |
| 營業利益率 | -91.85% | -76.91% | -47.52% | -30.89% | -30.50% | ↗️ 虧損大幅收窄 | 🟡 仍需規模效應 |
| 淨利率 | -84.69% | -63.67% | -50.42% | -80.22% | -111.17% | ↘️ 帳面惡化 | 🔴 受非經營性開支拖累 |
利潤率演變深度解析： 1. 毛利率的結構性改善：毛利率從 FY23 的 49.15% 提升至目前的 55.60%。這是典型的 DaaS 模式特徵——衛星星座的發射與維護成本（折舊）相對固定，隨著訂閱客戶數量的增加，新增收入的邊際毛利率極高（通常高達 80% 以上）。 2. 營業利益率的持續優化：營業利益率從 FY23 的 -91.85% 收窄至 TTM 的 -30.50%，主要得益於研發（R&D）與行政費用（SG&A）佔營收比重的下降。 3. 淨利率與營業利益率的背離：TTM 淨利率驟降至 -111.17%（淨虧損 3.73 億美元），這與營業利益率的改善趨勢相反。經深入分析，這是由於 Other Non-Operating Expense 造成的（TTM 達 -2.74 億美元，其中 Q1 2027 虧損 1.06 億，Q4 2026 虧損 1.18 億）。這主要是非現金項目，如早期投資的公允價值減值、認股權證負債重估或一次性資產 write-down，並非核心業務惡化。
3.4 費用結構分析¶
pie title TTM 總營運費用結構 (單位：百萬美元)
"Cost of Revenue (銷貨成本)" : 149.33
"SG&A (銷售與管理費用)" : 176.38
"R&D (研發開支)" : 117.10╔══════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ TTM 費用佔營收比重分析 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 銷貨成本率 44.4% ▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░░░░░░ 🟢 逐年下降 ║
║ 研發費用率 34.9% ▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░░░░░░░░ 🟡 维持高技術投入║
║ 銷管費用率 52.6% ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░░░░ 🟡 銷售擴張期 ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════╝
3.5 季度 EPS 趨勢與盈餘品質¶
由於公司過去幾季在 Yahoo Finance 等公開數據庫中的「EPS 預估值」缺失，導致 Surprise% 顯示為 nan。然而，我們可以直接分析其實際 Diluted EPS 趨勢：
- Q1 2027 (Apr '26)：$-0.40 (受 -$106.68M 非經營性虧損拖累)
- Q4 2026 (Jan '26)：$-0.48 (受 -$118.28M 非經營性虧損拖累)
- Q3 2026 (Oct '25)：$-0.19 (受 -$43.46M 非經營性虧損拖累)
- Q2 2026 (Jul '25)：$-0.07
- Q1 2026 (Apr '25)：$-0.04
盈餘品質診斷： 儘管 GAAP EPS 表現不佳，但盈餘品質（Earnings Quality）其實在上升。 * 非現金項目巨大：TTM 淨虧損為 3.73 億美元，但同期的折舊與攤銷（D&A）與非經營性金融資產減值等非現金項目佔了絕大部分。 * 營運現金流背離：最直接的證據是，在 GAAP EPS 錄得大額虧損的同時，營運現金流（OCF）卻創下歷史新高（TTM $132.46M）。這說明公司的核心業務（賣數據、收現金）非常健康，會計虧損主要是由折舊政策和一次性非經營性調整引起的，盈餘品質優於帳面數字。
4. 資產負債表分析¶
4.1 資產結構分解¶
截至 2026-04-30 (Q1 2027)，Planet Labs 的總資產達到 12.51 億美元，資產負債表結構如下：
graph TD
TA["總資產 (Total Assets)<br/>$1,251M"]
CA["流動資產 (Current Assets)<br/>$848.98M"]
NCA["非流動資產 (Non-Current Assets)<br/>$402.02M"]
CA --> Cash["現金與短期投資<br/>$730.84M (佔流動資產 86%)"]
CA --> AR["應收帳款<br/>$61.61M"]
CA --> Inv["存貨與其他<br/>$56.54M"]
NCA --> PPE["固定資產 (PPE)<br/>$198.65M"]
NCA --> GW["商譽與無形資產<br/>$189.25M"]
NCA --> OLA["其他長期資產<br/>$14.12M"]4.2 流動性指標分析¶
| 流動性指標 | FY 2024 | FY 2025 | FY 2026 | Q1 2027 (TTM) | 行業均值 | 評估 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流動比率 (Current Ratio) | 2.71 | 2.13 | 1.65 | 2.81 | ~1.40 | 🟢 極其充沛 |
| 速動比率 (Quick Ratio) | 2.71 | 2.13 | 1.64 | 2.77 | ~1.10 | 🟢 無存貨滯銷風險 |
| 現金比率 (Cash Ratio) | 2.19 | 1.56 | 1.36 | 2.42 | ~0.60 | 🟢 現金儲備極強 |
流動性深度解析： Q1 2027 流動比率從 FY2026 的 1.65 急劇跳升至 2.81，速動比率達 2.77。這主要是因為公司在該季度成功進行了債務融資，使現金及短期投資總額從 FY2026 的 6.40 億美元增加至 7.31 億美元。這為公司未來的衛星更新換代提供了極強的財務安全墊。
4.3 債務結構分析¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ Planet Labs 債務健康診斷 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ ║
║ 總債務 (Total Debt)： $488.04M ██████████░░░░░░░░░░░░░░░░░ ║
║ 總現金及短期投資： $730.84M ██████████████████░░░░░░░░░ ║
║ 淨現金 (Net Cash)： $242.80M ██████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ 🟢 ║
║ ║
║ Debt / Equity Ratio： 109.99% (帳面股權稀釋，但風險可控) ║
║ 流動負債中的短期債務：$3.00M (短期償債壓力極低) ║
║ 長期借款 (LT Debt)： $448.00M (主要為長期低息或可轉債) ║
║ ║
║ 📊 診斷結論：雖然總債務上升，但手頭現金完全覆蓋債務，且擁有 ║
║ $242.80M 的淨現金，實質上處於「淨債務為負」的安全狀態。║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════════╝
合約負債（Unearned Revenue）的關鍵亮點： 在流動負債中，Unearned Revenue（未實現收入/合約負債）從 FY2025 的 8,228 萬美元暴增至 Q1 2027 的 2.31 億美元。 這是極其看漲的信號！在訂閱制商業模式中，合約負債代表客戶已經簽約並付款、但公司尚未交付數據的金額。合約負債的激增意味著 Planet Labs 鎖定了大量長期（通常是政府）合約，這些金額將在未來 12 個月內無懸念地轉化為實質營收。
4.4 股東權益趨勢¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ 股東權益 (Stockholders' Equity) 歷年變化 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ ║
║ FY 2023 $576.10M █████████████████████████░░░░░░░ ║
║ FY 2024 $518.02M ██████████████████████░░░░░░░░░░ ║
║ FY 2025 $441.29M ███████████████████░░░░░░░░░░░░░ ║
║ FY 2026 $188.43M ████████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ⚠️ ║
║ ║
║ ⚠️ 註：FY2026 股東權益大幅下降，主因是當年錄得 $246.86M 的 GAAP ║
║ 累計虧損。但隨著現金流轉正，預期權益侵蝕將停止。 ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════════╝
5. 現金流量深度分析¶
現金流量表是評估 Planet Labs 本次基本面轉變最具價值的報表。公司已經成功跨越了科技成長型企業最難逾越的關卡——自由現金流轉正。
5.1 現金流量瀑布圖¶
graph LR
NI["GAAP 淨利潤<br/>-$373.10M"]
DA["折舊與攤銷<br/>+$46.00M"]
NOC["非經營/非現金調整<br/>+$398.24M"]
WC["營運資金變動<br/>+$61.32M"]
OCF["營運現金流 (OCF)<br/>+$132.46M"]
CAPEX["資本支出 (CapEx)<br/>-$47.61M"]
FCF["自由現金流 (FCF)<br/>+$84.85M"]
NI --> DA
DA --> NOC
NOC --> WC
WC --> OCF
OCF --> CAPEX
CAPEX --> FCF5.2 FCF 轉換率趨勢¶
| 現金流指標 (M) | FY 2023 | FY 2024 | FY 2025 | FY 2026 | TTM |
|---|---|---|---|---|---|
| GAAP 淨利潤 | $-161.97 | $-140.51 | $-123.20 | $-246.86 | $-373.10 |
| 營運現金流 (OCF) | $-73.93 | $-50.71 | $-14.37 | $134.36 | $132.46 |
| 資本支出 (CapEx) | $-12.76 | $-42.41 | $-54.40 | $-82.95 |