NVDA 基本面深度分析報告¶
報告日期：2026-06-18 ｜ 語言：繁體中文 ｜ 數據來源：Yahoo Finance, Finviz, StockAnalysis, Roic.ai ｜ 分析師：CFA 級機構研究
目錄¶
| # | 章節 | 核心結論 |
|---|---|---|
| 1 | 執行摘要 | 強烈買入評級，目標價 $298.93，PEG 僅 0.64 凸顯極高性價比 |
| 2 | 公司概覽與商業模式 | AI 晶片市佔率超 80%，CUDA 生態構築無法逾越的軟體護城河 |
| 3 | 損益表深度分析 | TTM 營收達 $253.49B (YoY +85.2%)，淨利率高達 63.0% 展現極致規模效應 |
| 4 | 資產負債表分析 | 淨現金高達 $40.36B，流動比率 3.44，財務結構堅如磐石 |
| 5 | 現金流量深度分析 | TTM 營運現金流達 $125.65B，自由現金流轉換率與资本配置效率極高 |
| 6 | 獲利能力與資本效率 | ROE 達 114.3%，ROIC 達 155.8% 遠超 WACC，強力創造股東價值 |
| 7 | 估值深度分析 | Forward P/E 僅 16.55x，DCF 基準目標價 $298.93，隱含 41.9% 上行空間 |
| 8 | 成長催化劑 | Blackwell 晶片全面量產、Sovereign AI 國家需求與具身智能機器人 |
| 9 | 風險矩陣 | 供應鏈地緣政治風險與客戶自研 ASIC 晶片分流為主要監控點 |
| 10 | 投資建議 | 強烈買入，適合長線成長型與科技主題配置投資人 |
1. 執行摘要¶
NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) 當前股價為 $210.69，總市值已達到 $5.10T。本報告基於 2026 年 6 月 18 日之即時財務數據，對 NVDA 進行深度基本面剖析與估值建模。我們認為，NVDA 不僅僅是一家半導體晶片公司，更是全球 AI 算力基礎設施的絕對霸主。
1.1 核心評分儀表板¶
graph TD
TICKER["🎯 NVDA 綜合評分<br/>總分：9.1/10"]
F["📊 基本面<br/>9.5/10<br/>AI基礎設施絕對霸主"]
G["🚀 成長性<br/>9.8/10<br/>營收與淨利爆發式增長"]
P["💰 獲利能力<br/>9.7/10<br/>毛利率高達74.1%"]
B["🏦 財務健康<br/>9.5/10<br/>淨現金充裕且無償債風險"]
V["📈 估值合理性<br/>7.0/10<br/>PEG 0.64 顯示性價比極高"]
TICKER --> F
TICKER --> G
TICKER --> P
TICKER --> B
TICKER --> V
F --> F1["✅ GPU市場市佔率 >80%<br/>✅ CUDA生態形成極高轉換成本"]
G --> G1["✅ TTM營收YoY +85.2%<br/>✅ Q1 2027營收達 $81.62B"]
P --> P1["✅ 營業利益率 65.6%<br/>✅ ROE 高達 114.3%"]
B --> B1["✅ 淨現金約 $40.36B<br/>✅ 流動比率 3.44x"]
V --> V1["✅ Forward P/E 16.55x<br/>✅ PEG 僅 0.64 (低於行業均值)"]1.2 評分進度條視覺化¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ NVDA 多維度評分儀表板 (1-10分) ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 基本面強度 9.5 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ ★★★★★ ║
║ 成長動能 9.8 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓ ★★★★★ ║
║ 獲利品質 9.7 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ ★★★★★ ║
║ 財務健康 9.5 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ ★★★★★ ║
║ 估值合理性 7.0 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░ ★★★☆☆ ║
║ 護城河深度 9.8 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓ ★★★★★ ║
║ 管理層執行 9.5 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ ★★★★★ ║
║ 技術創新力 9.9 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓ ★★★★★ ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 綜合總分 9.1 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░ 🏆 強烈買入 (Buy) ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════╝
1.3 五大投資論點 + 三大核心風險¶
| 類型 | 項目 | 具體依據 | 信心度 |
|---|---|---|---|
| 🟢 投資論點① | AI 算力基礎設施無可替代 | TTM 營收達 $253.49B，YoY 成長 85.2%，雲端巨頭 (Hyperscalers) 持續擴大資本支出，Blackwell 新平台供不應求。 | 🟢 極高 |
| 🟢 投資論點② | 極致的獲利能力與規模效應 | 毛利率高達 74.1%，淨利率達 63.0%，營運利益率 65.6%，在科技巨頭中無人能敵。 | 🟢 極高 |
| 🟢 投資論點③ | CUDA 軟體平台構築生態護城河 | 超過 400 萬名開發者依賴 CUDA，將硬體與軟體深度綁定，客戶轉換至競爭對手 (如 AMD) 的軟體重構成本極高。 | 🟢 極高 |
| 🟢 投資論點④ | 資產負債表極度健康 | 擁有 $53.17B 的總現金（若計入短期投資則達 $80.57B），總債務僅 $12.81B，具備極強的抗風險能力與研發再投資能力。 | 🟢 極高 |
| 🟢 投資論點⑤ | 成長增速匹配估值 (PEG < 1) | 儘管市值達 $5.10T，但 Forward P/E 僅 16.55x，PEG 僅為 0.64，顯示當前股價並未透支未來增長。 | 🟢 高 |
| 🟡 風險① | 地緣政治與出口管制 | 中國市場營收受限，且台積電 (TSMC) CoWoS 封裝產能高度集中於台灣，地緣政治衝突可能導致供應鏈中斷。 | 🟡 中度 |
| 🔴 風險② | 客戶自研 ASIC 晶片分流 | 雲端巨頭 (如 Google TPU, AWS Trainium, Microsoft Maia) 積極研發自研晶片，長期可能減少對 NVIDIA 的依賴。 | 🔴 高衝擊 |
| 🟡 風險③ | 估值倍數收縮風險 | 若 AI 應用端 (SaaS) 變現不及預期，導致雲端巨頭削減 Capex，市場將修正對 NVDA 的超高速增長預期。 | 🟡 中度 |
1.4 快速統計卡片¶
| 指標 | 公司實際值 (TTM / 2026) | 半導體行業均值 | S&P 500 均值 | 狀態 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 YoY 成長 | 85.2% | ~12.5% | ~5.5% | 🟢 遠超均值 |
| 毛利率 | 74.1% | ~50.0% | ~30.0% | 🟢 行業頂尖 |
| 淨利率 | 63.0% | ~18.0% | ~12.0% | 🟢 歷史級獲利 |
| ROE | 114.3% | ~15.0% | ~18.0% | 🟢 資本效率極高 |
| Forward P/E | 16.55x | ~28.0x | ~21.5x | 🟢 估值極具吸引力 |
| PEG Ratio | 0.64 | ~1.8x | ~1.5x | 🟢 極度低估 |
| 淨現金/債務 | +$40.36B (淨現金) | 多數為淨債務 | 多數為淨債務 | 🟢 極度安全 |
1.5 投資結論¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ 📊 NVDA 投資結論摘要 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 評級：🟢 強烈買入 (Strong Buy) ║
║ 當前股價：$210.69 (2026-06-18) ║
║ 目標價區間： ║
║ 悲觀情境 (Bear Case)：$180.00 (-14.6%) ║
║ 基準情境 (Base Case)：$298.93 (+41.9%) ← 12個月主要目標 ║
║ 樂觀情境 (Bull Case)：$500.00 (+137.3%) ║
║ 投資評分：9.1 / 10 ║
║ 適合投資人：成長型、長線科技主題配置者、機構法人 ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════════╝
2. 公司概覽與商業模式¶
NVIDIA Corporation (NVDA) 成立於 1993 年，總部位於美國加州聖克拉拉。公司已從最初的 GPU 顯示卡先驅，成功轉型為全球領先的數據中心規模 AI 基礎設施公司。
2.1 業務結構與收入來源¶
NVIDIA 的業務主要分為兩大板塊：運算與網路 (Compute & Networking) 以及 圖像處理 (Graphics)。
graph TD
NVDA["NVIDIA Corporation<br/>市值: $5.10T | TTM營收: $253.49B"]
CN["Compute & Networking 運算與網路<br/>營收佔比 ~85% (約 $215.4B)"]
GR["Graphics 圖像處理<br/>營收佔比 ~15% (約 $38.1B)"]
DC["Data Center AI 數據中心<br/>(H100/H200/Blackwell, InfiniBand)"]
NET["Networking 網路平台<br/>(Mellanox 網路解決方案)"]
AUTO["Automotive 智能車與自動駕駛<br/>(Drive Orin, Drive Thor)"]
GAME["Gaming 遊戲顯示卡<br/>(RTX 40/50 系列 GPU)"]
PRO["Professional Visualization 專業視覺化<br/>(Omniverse, RTX 工作站)"]
NVDA --> CN
NVDA --> GR
CN --> DC
CN --> NET
CN --> AUTO
GR --> GAME
GR --> PRO2.2 市場份額¶
在最核心的 AI 數據中心 GPU 算力市場 中，NVIDIA 擁有無庸置疑的壟斷地位。
pie title AI Data Center GPU Market Share 2025
"NVIDIA" : 88
"AMD" : 8
"Intel" : 2
"Others Custom ASICs" : 22.3 競爭護城河分析¶
NVIDIA 的競爭護城河並非單純依賴硬體效能，而是由硬體、軟體及生態系共同構築的「三位一體」防線。
mindmap
root((NVDA Moat))
Technology Leadership
Blackwell GPU Architecture
Tensor Cores Acceleration
CoWoS Advanced Packaging Joint Venture
Software Ecosystem
CUDA Proprietary Platform
NVIDIA AI Enterprise Software
CuDNN and TensorRT Libraries
Switching Costs
Developer Lock in with CUDA
Proprietary API Dependencies
Scale Advantage
TSMC Priority Foundry Capacity Allocation
Supply Chain Purchasing Power
Network Effects
Developer Community Scale
Hardware Compatibility Standards2.4 護城河強度評分¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ NVIDIA 護城河強度評分 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 軟體生態 (CUDA) 9.9/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓ 🏆 無可替代 ║
║ 硬體領先幅度 9.5/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 🟢 領先一代 ║
║ 供應鏈控制力 9.2/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░ 🟢 台積電首選 ║
║ 客戶轉換成本 9.8/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓ 🏆 極高壁壘 ║
║ 品牌與生態夥伴 9.4/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 🟢 全球首選 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 綜合護城河評級 9.6/10 ▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░ 🏆 寬廣護城河 ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════╝
3. 損益表深度分析¶
NVIDIA 的損益表展現了人類商業史上罕見的「營收幾何級數增長」與「利潤率持續擴張」並存的奇蹟。
3.1 年度收入成長趨勢（近 4 年）¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ NVIDIA 年度收入趨勢 (FY2023 - TTM) ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ ║
║ FY2023 $26.97B ██░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ YoY: +0.2% ║
║ FY2024 $60.92B █████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ YoY: +125.9% 🟢║
║ FY2025 $130.50B ████████████░░░░░░░░░░░░░░░░░ YoY: +114.2% 🟢║
║ FY2026 $215.94B ████████████████████░░░░░░░░░ YoY: +65.5% 🟢║
║ TTM $253.49B █████████████████████████████ YoY: +85.2% 🟢║
║ ║
║ 📊 4年複合成長率 (CAGR)：+75.1% ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════════╝
3.2 季度收入趨勢分析¶
最近四個季度的營收表現顯示，NVIDIA 的增長動能毫無放緩跡象，且呈現逐季加速與擴大的趨勢。
| 財報季度 | 截止日期 | 季度營收 (Billion) | 季增率 (QoQ) | 年增率 (YoY) | 核心驅動因素與備註 |
|---|---|---|---|---|---|
| Q2 2026 | 2025-07-31 | $46.74B | +6.08% | +55.60% | 🟢 H200 晶片開始放量，雲端巨頭需求強勁 |
| Q3 2026 | 2025-10-31 | $57.01B | +21.97% | +62.49% | 🟢 數據中心需求持續外溢至主權國家 (Sovereign AI) |
| Q4 2026 | 2026-01-31 | $68.13B | +19.51% | +73.22% | 🟢 Blackwell 樣品交付，Hopper 系列持續出貨 |
| Q1 2027 | 2026-04-30 | $81.62B | +19.79% | +85.23% | 🟢 Blackwell 全面量產，網路平台 (Spectrum-X) YoY 大增 |
3.3 利潤率演變分析¶
NVIDIA 的利潤率在過去幾年中經歷了史詩級的躍升，毛利率從 FY2023 的 56.9% 攀升至當前的 74.1%，主要得益於高利潤率的數據中心業務佔比大幅提升。
| 利潤率指標 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 | TTM (當前) | 趨勢 | 評估 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 (Gross Margin) | 56.9% | 72.7% | 75.0% | 71.1% | 74.1% | ↗️ 穩步高位 | 🟢 極強的定價權，Blackwell 溢價高 |
| 營業利益率 (Operating Margin) | 15.7% | 54.1% | 62.4% | 60.4% | 65.6% | ↗️ 規模效應顯著 | 🟢 研發與銷管費用被龐大營收稀釋 |
| EBITDA Margin | 22.2% | 58.4% | 66.0% | 66.9% | 65.3% | ↗️ 穩定 | 🟢 折舊費用佔比極低，輕資產模式 |
| 淨利率 (Net Profit Margin) | 16.2% | 48.8% | 55.8% | 55.6% | 63.0% | ↗️ 歷史新高 | 🟢 業外投資與利息收入進一步推升 |
利潤率演變深度解析： 1. 定價權 (Pricing Power)：NVIDIA 在 AI 晶片市場上幾無競爭對手，使其能維持極高的平均售價 (ASP)。 2. 營運槓桿 (Operating Leverage)：雖然 R&D 費用從 FY2023 的 $7.34B 增加到 TTM 的 $20.83B，但研發費用佔營收比例卻從 27.2% 大幅下降至 8.2%。這證明了 NVIDIA 的技術研發具有極高的商業轉化效率。
3.4 費用結構分析¶
pie title TTM Expense Structure % of Revenue
"Cost of Revenue" : 25.8
"Research & Development" : 8.2
"SG & A" : 1.9
"Net Profit" : 63.0
"Other Operating & Tax" : 1.1╔══════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ NVIDIA TTM 費用控制診斷 ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 研發費用 (R&D) $20.83B ▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░░░░░░░ 佔營收 8.2% ║
║ 銷管費用 (SG&A) $4.84B ▓▓░░░░░░░░░░░░░░░░░░ 佔營收 1.9% ║
║ 營運總費用 $25.67B ▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░░░░░░ 佔營收 10.1% ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ 診斷結論：極佳的費用控制。營運費用率僅 10.1%，為全美股最低之一║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════╝
3.5 季度 EPS 趨勢與盈餘品質¶
NVIDIA 過去四個季度的稀釋後 EPS 表現如下： - Q2 2026 (2025-07-31): $1.08 - Q3 2026 (2025-10-31): $1.31 (QoQ +21.3%, YoY +65.8%) - Q4 2026 (2026-01-31): $1.77 (QoQ +35.1%, YoY +96.7%) - Q1 2027 (2026-04-30): $2.40 (QoQ +35.6%, YoY +211.7%)
盈餘品質評估 (Earnings Quality)： NVIDIA 的盈餘品質極高。TTM 淨利為 $159.61B，而同期的營運現金流 (Operating Cash Flow) 高達 $125.65B。需要特別注意的是，Q1 2027 淨利中包含了 $15.93B 的業外非營運收益 (Other Non-Operating Income)，這主要來自於 NVIDIA 對 AI 生態系初創公司的股權投資估值重估。剔除此項後，核心營運盈餘依然極其強勁。
4. 資產負債表分析¶
NVIDIA 採用無晶圓廠 (Fabless) 的輕資產商業模式，其資產負債表表現出極高的流動性與極低的財務槓桿。
4.1 資產結構分解¶
截至 2026-04-30 (Q1 2027)，NVIDIA 總資產達到 $259.47B。
graph TD
TA["Total Assets 總資產<br/>$259.47B"]
CA["Current Assets 流動資產<br/>$150.99B (58.2%)"]
NCA["Non-Current Assets 非流動資產<br/>$108.48B (41.8%)"]
CASH["Cash & ST Investments 現金與短投<br/>$80.57B"]
AR["Accounts Receivable 應收帳款<br/>$40.71B"]
INV["Inventory 存貨<br/>$25.80B"]
PPE["Net PP&E 廠房與設備<br/>$16.66B"]
GW["Goodwill & Intangibles 商譽與無形資產<br/>$24.01B"]
LTI["Long-Term Investments 長期投資<br/>$43.36B"]
TA --> CA
TA --> NCA
CA --> CASH
CA --> AR
CA --> INV
NCA --> PPE
NCA --> GW
NCA --> LTI4.2 流動性指標分析¶
NVIDIA 的流動性指標處於歷史最佳狀態，流動比率與速動比率均遠高於安全水平。
| 流動性指標 | FY2024 | FY2025 | FY2026 | Q1 2027 (TTM) | 行業均值 | 評估 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流動比率 (Current Ratio) | 4.17x | 4.44x | 3.91x | 3.44x | ~1.8x | 🟢 極其充裕 |
| 速動比率 (Quick Ratio) | 3.53x | 3.81x | 3.12x | 2.85x | ~1.3x | 🟢 即使扣除存貨，變現能力依然極強 |
| 現金比率 (Cash Ratio) | 2.44x | 2.39x | 1.95x | 1.84x | ~0.8x | 🟢 手頭現金可直接覆蓋所有短期債務 |
| 應收帳款週轉天數 (DSO) | 38.5天 | 46.2天 | 52.1天 | 54.3天 | ~45天 | 🟡 隨營收爆發，給予雲端大客戶的帳期略有延長 |
| 存貨週轉天數 (DIO) | 102.4天 | 85.6天 | 91.2天 | 93.5天 | ~120天 | 🟢 晶片供不應求，存貨週轉速度極快 |
4.3 債務結構分析¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ NVIDIA 債務健康診斷 (TTM) ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ ║
║ 總債務 (Total Debt)： $12.81B █░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ║
║ 總現金與短期投資： $80.57B ██████████████████████ ║
║ 淨現金 (Net Cash)： $67.76B ██████████████████░░░░ 🟢強勁 ║
║ ║
║ Debt / Equity Ratio: 0.07 (7.0%) 🟢 極低財務槓桿 ║
║ Debt / EBITDA Ratio: 0.09x 🟢 0.1年內即可用EBITDA償清 ║
║ 利息保障倍數 (Interest Coverage): 542x 🟢 無任何財務利息壓力 ║
║ ║
║ 📊 結論：NVIDIA 處於「淨現金」狀態，實質上無任何違約風險。 ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════════╝
4.4 股東權益趨勢¶
隨著利潤的瘋狂累積，NVIDIA 的股東權益 (Stockholders' Equity) 呈現爆發式增長。
╔══════════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ NVIDIA 股東權益增長趨勢 (FY2023 - FY2026) ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ ║
║ FY2023 $22.10B ██░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ║
║ FY2024 $42.98B ████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ║
║ FY2025 $79.33B ████████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ║
║ FY2026 $157.29B ██████████████████░░░░░░░░░░░░░ 🟢 YoY +98.3% ║
║ ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════════╝
5. 現金流量深度分析¶
現金流量表是評估 NVIDIA 盈餘真實性與資本配置效率的最佳工具。
5.1 現金流量瀑布圖¶
graph LR
NI["Net Income 淨利<br/>$120.07B (FY2026)"]
OCF["Operating Cash Flow 營業現金流<br/>$102.72B"]
CAPEX["Capital Expenditure 資本支出<br/>-$6.04B"]
FCF["Free Cash Flow 自由現金流<br/>$96.68B"]
DIV["Dividends Paid 股息支付<br/>-$0.97B"]
REP["Share Repurchases & Investments<br/>-$22.25B (Est)"]
NC["Net Cash Change 現金淨變動<br/>+$19.34B"]
NI --> OCF
OCF --> CAPEX
CAPEX --> FCF
FCF --> DIV
FCF --> REP
DIV --> NC
REP --> NC5.2 FCF 轉換率趨勢¶
NVIDIA 展現了極其強悍的現金回收能力，營運現金流幾乎能 100% 轉化為自由現金流。
| 財務指標 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 | TTM |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業現金流 (OCF) | $5.64B | $28.09B | $64.09B | $102.72B | $125.65B |
| 資本支出 (CapEx) | -$1.83B | -$1.07B | -$3.24B | -$6.04B | -$7.20B |
| 自由現金流 (FCF) | $3.81B | $27.02B | $60.85B | $96.68B | $118.45B |
| FCF / Net Income 轉換率 | 87.2% | 90.8% | 83.5% | 80.5% | 74.2% |
| FCF Yield (相對於當前市值) | 0.07% | 0.53% | 1.19% | 1.90% | 2.32% |
註：TTM FCF Yield 計算方式為 TTM FCF ($118.45B) / 當前市值 ($5.10T) = 2.32%。
5.3 自由現金流趨勢¶
╔══════════════════════════════════════════════════════════════════╗
║ NVIDIA 自由現金流爆發趨勢 (FCF) ║
╠══════════════════════════════════════════════════════════════════╣
║ ║
║ FY2023 $3.81B █░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ║
║ FY2024 $27.02B ████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ║
║ FY2025 $60.85B █████████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ ║
║ FY2026 $96.68B ████████████████░░░░░░░░░░░░░░░ ║
║ TTM $118.45B ██═════════════════════════════ 🟢 歷史新高 ║
║ ║
╚══════════════════════════════════════════════════════════════════╝
5.4 資本配置評估¶
NVIDIA 在賺取巨額現金後，主要採取了極度保守且高效的資本配置策略： 1. 低 CapEx 運作：由於委託台積電代工，其 CapEx 僅佔營收的 2.8% 左右，極具輕資產優勢。 2. 大規模股份回購：FY2026 期間，公司斥資超過 $20B 進行股份回購，有效註銷股本並提升每股盈餘 (EPS)。 3. 戰略股權投資：積極投資 AI 上下游生態鏈（如 CoreWeave, Mistral AI 等），鎖定未來的算力採購需求。
pie title FY2026 Capital Allocation %
"Retained Cash Growth" : 71
"Share Repurchases & Investments" : 22
"Capital Expenditure" : 6
"Cash Dividends" : 16. 獲利能力與資本效率¶
NVIDIA